Нормативный срок окупаемости

Нормативный срок окупаемости — это срок, за который вложения должны вернуться, заданный заранее: отраслевым нормативом, условиями банка или вашим же планом. Ниже — откуда берутся такие нормативы, как посчитать фактический срок и сравнить его с заданным.

Результат

Срок окупаемости: 3,3 года
Остаток на горизонте: 2 000 000 ₽

Вложения вернутся за 3,3 года. Сальдо на горизонте — 2 000 000 ₽.

Сравните полученный срок с нормативом: если он больше, проект не проходит по деньгам, даже когда прибыль по отчёту есть.

Что такое нормативный срок окупаемости

Нормативный срок окупаемости — это заранее заданная граница: за сколько лет вложения должны вернуться, чтобы проект считался приемлемым. В отличие от фактического срока, который считают по цифрам, нормативный назначают до расчёта.

Единого норматива, обязательного для всех, в российском законодательстве нет. Откуда берётся граница: условие банка или инвестора, срок кредита, плановый показатель собственника, отраслевая методика или внутренний регламент инвестиционного комитета. Если граница не задана, её роль играет горизонт, на который вы готовы вкладывать деньги.

Чем нормативный срок отличается от простого и дисконтированного

Простой срок окупаемости считают по деньгам без учёта их стоимости во времени: вложения делят на годовой поток или складывают поступления, пока сумма не покроет вложения. Он показывает, когда вернутся потраченные рубли, но не учитывает, что рубль через три года дешевле сегодняшнего.

Дисконтированный срок приводит каждый будущий поток к сегодняшней стоимости по ставке дисконтирования. Он всегда длиннее простого, потому что будущие деньги весят меньше. Нормативный срок — не третий способ расчёта, а планка, с которой сравнивают оба результата: простой срок не должен превышать норматив, дисконтированный — тем более.

Формулы

Простой срок окупаемости при равных потоках: Срок = Вложения / Годовой поток
Простой срок при разных потоках: Складывайте поступления по годам, пока накопленная сумма не станет равна вложениям; остаток года считайте по доле
Дисконтированный поток года: Поток года / (1 + ставка) в степени номера года
Дисконтированный срок: Складывайте дисконтированные потоки, пока сумма не покроет вложения
Сравнение с нормативом: Проект проходит, если фактический срок не больше нормативного

Ставку дисконтирования берите не с потолка: ставка по кредиту, если проект на заёмные деньги, или доходность альтернативы, если на свои.

Два примера

Оборудование за счёт кредита

Цех покупает станок за 1 000 000 ₽, который приносит 300 000 ₽ в год. Простой срок — 3,3 года, сальдо на горизонте — 2 000 000 ₽.

Банк дал кредит на пять лет. Нормативный срок здесь — срок кредита: если станок не вернёт вложения за это время, платить по кредиту придётся из других денег. Срок 3,3 года меньше пятилетнего срока кредита — проект проходит; не укладывается он только при нормативе меньше 3,3 года.

Посчитать с этими числами

Проект с дисконтированием

Те же вложения 1 000 000 ₽ и поток 300 000 ₽, но деньги считаем по ставке 10 %. Дисконтированный срок — 4,3 года: будущие поступления весят меньше, поэтому возврат занимает дольше.

Если норматив задан в пять лет, проект по дисконтированному сроку укладывается: около 4,3 года меньше пяти лет. Сальдо на горизонте — 843 370,13 ₽.

Посчитать с этими числами

Частые вопросы

Какой нормативный срок окупаемости считается нормальным?

Единой нормы нет: всё зависит от отрасли, риска и того, на чьи деньги работает проект. Ориентир задаёт тот, кто даёт деньги: банк — сроком кредита, инвестор — своим требованием к доходности, собственник — планом. Если граница не задана, примите за неё горизонт, на который готовы вкладывать, и сравните с ним расчёт.

Чем нормативный срок окупаемости отличается от фактического?

Фактический считают по цифрам проекта, нормативный назначают заранее как планку. Если норматив пять лет, проект проходит; если три года — нет.

Зачем дисконтировать поток, если можно разделить вложения на поток?

Простое деление годится, когда поток ровный и горизонт короткий. Дисконтирование нужно, когда деньги дорогие: кредит под проценты или есть альтернатива вложений.

Что делать, если проект не укладывается в норматив?

Смотреть, что можно изменить: снизить вложения, ускорить поступления, поднять цену или отказаться от проекта. Иногда срок не сходится только потому, что в поток не попали все расходы или вложения посчитаны не полностью. Проверьте цифры до того, как менять решение.

Учитывает ли срок окупаемости деньги после возврата вложений?

Нет. Срок окупаемости отвечает только на вопрос, когда вернутся вложения, и молчит о том, сколько проект принесёт после. Два проекта с одинаковым сроком могут сильно различаться по общей отдаче, поэтому срок смотрят вместе с чистой приведённой стоимостью и прибылью.

Какие налоги и расходы включать в поток?

В потоке — деньги после всех расходов и налогов: выручка минус себестоимость, зарплаты, аренда, реклама, проценты по кредиту и налог. Если считать по прибыли из отчёта, срок получится оптимистичнее реального: часть прибыли сидит в долгах покупателей и запасах.

Норматив есть, а проект в него не укладывается

Посчитать, вернутся ли вложения и когда

Срок окупаемости по одной цифре потока годится для ровного проекта. В живом бизнесе поток меняется по месяцам, а вложения растянуты: ремонт, оборудование, реклама, найм. Я считаю юнит-экономику по каждому товару, клиенту и каналу и строю финансовую модель, по которой видно, когда вложения действительно вернутся.

На выходе — расчёт по каждой позиции, точка безубыточности и модель, по которой видно, что будет с деньгами при каждом решении.

Читать об услуге «Юнит-экономика и финансовая модель»