Никита Малов.

Основатель и управляющий партнёр
аналитической компании ДОВОДАналитика рынков · OSINT

Факты. Решения.
Развитие бизнеса.

Расчет денежных потоков инвестиционного проекта

Введите первоначальные вложения, годовые поступления и выплаты и срок проекта. Калькулятор покажет поток за год, итог за весь срок и за сколько лет вложения вернутся, если поток не меняется.

Результат

Поток за год
400 000 ₽
Итоговый поток за весь срок
200 000 ₽
Простая окупаемость, лет
2,5 года

Годовой поток — 400 000 ₽, итог после первоначальных инвестиций — 200 000 ₽.

Простая окупаемость — 2,5 года при сохранении годового потока.

Простая окупаемость не учитывает стоимость денег во времени: рубль через три года дешевле рубля сегодня. Для решения об инвестициях поток дисконтируют и смотрят NPV и IRR.

Что такое денежный поток проекта

Денежный поток — это движение денег по проекту: сколько пришло на счёт и сколько ушло. Он не равен прибыли. Прибыль считают по отгрузке и с учётом амортизации, а поток — по фактическим поступлениям и платежам. Покупатель может забрать товар в декабре и заплатить в марте: прибыль уже есть, денег ещё нет.

Для инвестиционного проекта важен приростный поток — разница между двумя сценариями: бизнес с проектом и бизнес без него. Если новый станок даёт дополнительную выручку, но старый всё равно работает, в поток идут только те поступления и выплаты, которых без проекта не было бы. Уже потраченные на подготовку деньги в расчёт не входят: их не вернуть ни с проектом, ни без него.

Что входит в поток, а что нет

В поступлениях — оплаты покупателей, включая авансы. В выплатах — закупка, зарплата со страховыми взносами, аренда, реклама, налоги с деятельности проекта. Отдельной строкой идут капитальные вложения: покупка оборудования, ремонт, первый запас товара.

Не входят в поток возврат самого кредита и проценты по нему: это плата за финансирование, а не за работу проекта. Не входят и выплаты собственнику — дивиденды. Амортизация тоже не выплата: деньги на оборудование уже ушли при покупке, и второй раз их не вычитают. Если оборудование купили раньше и оно уже стоит на балансе, в поток идёт его рыночная, то есть альтернативная стоимость — сколько можно выручить при продаже или сэкономить при лучшем использовании. Это упущенная выгода, а не остаточная стоимость по балансу: балансовая величина — учётная, денег она не приносит. Если альтернативного применения у оборудования нет, денежный поток от него равен нулю.

В конце срока проекта считают ликвидационную стоимость: сколько можно выручить за оборудование и вернуть из оборотного капитала. Без неё итог занижен.

Формулы потока и окупаемости

Поток за год
Поток за год = Поступления за год − Выплаты за год
Итог за весь срок
Итог = Поток за год × Число лет − Первоначальные инвестиции + ликвидационная стоимость в последнем году, включая возврат оборотного капитала. Калькулятор ликвидационную стоимость не спрашивает, поэтому его итог её не учитывает и служит нижней оценкой
Простая окупаемость
Окупаемость, лет = Первоначальные инвестиции / Поток за год

Формула окупаемости работает при одинаковом положительном потоке. Если поток меняется, складывайте поступления за вычетом выплат по каждому периоду и сравнивайте накопленную сумму с первоначальными вложениями. Окупаемость наступает, когда вложения покрыты и накопленный результат дальше не становится отрицательным.

Три примера

Пекарня ставит вторую линию

Линия стоит 1 000 000 ₽, приносит за год 700 000 ₽ выручки, а мука, зарплата пекарей со взносами, электричество и налоги забирают 300 000 ₽. Поток за год — 400 000 ₽.

За три года линия даст 200 000 ₽ сверх вложений. Простая окупаемость — 2,5 года: при равномерном поступлении денег первоначальные вложения вернутся через два с половиной года.

Посчитать с этими числами

Проект еле сводит концы

Оборудование за 2 000 000 ₽ приносит 900 000 ₽ в год, а выплаты — 800 000 ₽. Поток за год — всего 100 000 ₽.

За пять лет проект вернёт −1 500 000 ₽, то есть вложения не окупятся: простая окупаемость — 20 лет. Такой проект держится на надежде, что выплаты сократятся или выручка вырастет, и это надо проверять отдельно.

Посчитать с этими числами

Провальный запуск

Вложения — 500 000 ₽, а поступления 200 000 ₽ не покрывают выплаты 300 000 ₽. Поток за год — −100 000 ₽.

За два года итог — −700 000 ₽: проект не просто не окупается, он каждый год требует денег из другого бизнеса.

Посчитать с этими числами

Частые вопросы

Чем денежный поток отличается от прибыли?

Прибыль — это выручка минус расходы по правилам учёта, поток — фактические поступления и платежи.

Как посчитать поток за год?

Вычтите из поступлений выплаты. В поступления берите только оплаченные деньги, в выплаты — всё, что уходит со счёта на работу проекта.

Что такое NPV и зачем дисконтировать поток?

NPV — чистая приведённая стоимость: поток каждого года приводят к сегодняшнему дню делением на (1 + ставка) в степени номера года, затем складывают и вычитают инвестиции. Ставку берут не ниже доходности, которую собственник мог бы получить в другом месте, или ставки по кредиту на проект. Если NPV больше нуля, проект создаёт стоимость; если меньше — разрушает. Дисконтирование нужно потому, что рубль через три года стоит меньше рубля сегодня.

Как считается IRR?

IRR — ставка, при которой NPV равен нулю. Её находят подбором: берут ставку, считают NPV, меняют ставку, пока NPV не обнулится. Проект берут, если IRR выше ставки дисконтирования. У IRR есть ловушка: если поток меняет знак несколько раз, ставок может оказаться несколько, и тогда ориентируются на NPV.

Почему простая окупаемость не показывает выгоду проекта?

Она отвечает только на вопрос, когда вернутся вложения, и не смотрит, что будет после. Поэтому окупаемость смотрят вместе с NPV и IRR.

Как учесть разные потоки по годам?

Калькулятор считает одинаковый поток. Если выручка растёт, а выплаты меняются, распишите поток по годам в таблице: по каждой строке — поступления минус выплаты, отдельно капитальные вложения и ликвидационная стоимость в конце. Накопленная сумма покажет окупаемость, а дисконтированные потоки — NPV.

Читать в журнале

Проект посчитан, а цифры разбросаны по таблицам

Собрать цифры бизнеса на одном экране

Калькулятор показывает поток одного проекта. В живом бизнесе выручка, заявки, деньги и маржа лежат в CRM, рекламных кабинетах, учёте и таблицах управляющих, и к понедельнику картина устаревает.

Я собираю главные цифры бизнеса на одном экране и настраиваю их ежедневное обновление. Вы видите бизнес за пять минут в день на телефоне и компьютере и получаете сообщение, когда цифра уходит за пределы, которые вы задали.

Читать об услуге «Панель собственника»

Другие калькуляторы