Никита Малов.

Основатель и управляющий партнёр
аналитической компании ДОВОДАналитика рынков · OSINT

Факты. Решения.
Развитие бизнеса.

Рентабельность капитальных вложений

Введите сумму капитальных вложений и дополнительную прибыль, которую они приносят за год после всех расходов. Калькулятор покажет простую рентабельность вложений — сколько процентов годовых возвращает каждый вложенный рубль, — и её можно сравнить с другими проектами и со ставкой по вкладу.

Результат

Годовая рентабельность вложений
20 %
Дополнительная прибыль за год
600 000 ₽

Годовая прибыль 600 000 ₽ составляет 20 % вложений. Сравните её с другими проектами на одинаковом горизонте.

Простая рентабельность не учитывает срок: проект, который возвращает вложения за год, и проект, который делает это за пять лет, при одинаковом проценте устроены по-разному. Для срока окупаемости и учёта денег по годам нужен расчёт с дисконтированием.

Что такое капитальные вложения

Капитальные вложения — это деньги, которые вкладывают в основные средства: здания, оборудование, станки, транспорт, ремонт и модернизацию. Они работают не один месяц, а годы, и приносят отдачу постепенно. Поэтому их и сравнивают не с разовыми расходами, а с будущей прибылью.

В бухгалтерском учёте такие затраты становятся основным средством и списываются через амортизацию (ФСБУ 6/2020 «Основные средства»). Для решения о вложении важна не проводка, а вопрос: сколько денег вложение вернёт и когда. Рентабельность капитальных вложений отвечает на первую половину этого вопроса — сколько процентов годовых приносит вложенный рубль.

Показатели эффективности капитальных вложений и методика их расчёта

Эффективность капитальных вложений оценивают несколькими показателями, и каждый отвечает на свой вопрос.

Простая рентабельность (её ещё называют расчётной нормой прибыли) — годовая прибыль, делённая на сумму вложений. Показывает отдачу за обычный год, без учёта времени.

Срок окупаемости — за сколько лет накопленная прибыль покроет вложения. Отвечает на вопрос «когда вернутся деньги», но не говорит, что будет после.

Чистый дисконтированный доход (NPV) — все будущие поступления и расходы, приведённые к сегодняшнему дню по ставке дисконтирования, минус вложения. Если он больше нуля, проект приносит больше, чем стоит капитал.

Внутренняя норма доходности (IRR) — ставка, при которой NPV равен нулю. Это та доходность, которую проект обеспечивает сам; её сравнивают со стоимостью денег — ставкой по кредиту или требуемой доходностью собственника.

Индекс доходности инвестиций — дисконтированные поступления, делённые на вложения: сколько рублей приведённой отдачи даёт рубль вложений.

Методика расчёта проста: сначала считают денежный поток по годам, потом приводят его к сегодняшнему дню, потом сравнивают с вложениями. Чем длиннее горизонт и чем дороже деньги, тем сильнее будущие поступления «худеют» при приведении.

Формулы

Простая рентабельность капитальных вложений
Рентабельность = Дополнительная прибыль за год / Капитальные вложения × 100 %
Срок окупаемости, простой
Срок = Капитальные вложения / Дополнительная прибыль за год
Чистый дисконтированный доход
NPV = Σ Денежный поток года t / (1 + ставка)^t − Капитальные вложения
Индекс доходности
PI = Σ Денежный поток года t / (1 + ставка)^t / Капитальные вложения
Внутренняя норма доходности
IRR — ставка, при которой NPV = 0

Ставку дисконтирования каждый считает по-своему: кто-то берёт ставку по кредиту, кто-то — требуемую доходность собственника. Единой нормы законом нет, поэтому в расчёте она вводится вручную.

Три примера расчёта

Станок на замену ручного труда

Мастерская купила станок с монтажом за 3 000 000 ₽. Он заменил часть ручных операций, и после зарплат, электричества и обслуживания остаётся 600 000 ₽ дополнительной прибыли в год.

Простая рентабельность — 20 % годовых. Если кредит на станок стоит дешевле этой цифры, вложение окупает себя; если дороже — прибыль от станка уходит на проценты.

Посчитать с этими числами

Новая линия с большей отдачей

Небольшое производство поставило линию за 1 200 000 ₽. Она даёт 480 000 ₽ прибыли в год после всех расходов.

Рентабельность — 40 % годовых. Такой проект выгодно сравнивать не только со ставкой по вкладу, но и с ценой денег в бизнесе: если кредит дороже, рост на заёмные средства будет съедать прибыль.

Посчитать с этими числами

Вложение с низкой отдачей

Покупка дополнительного склада с ремонтом обошлась в 5 000 000 ₽, а дополнительной прибыли приносит 250 000 ₽ в год.

Рентабельность — 5 % годовых. При такой отдаче вложение может не покрывать даже ставку по вкладу, и деньги работали бы лучше в другом месте.

Посчитать с этими числами

Частые вопросы

Как посчитать рентабельность капитальных вложений?

Разделите дополнительную прибыль за год на сумму вложений и умножьте на 100 %. Прибыль берите после всех текущих расходов, амортизации и налогов. Для простой оценки возврата денег к этой прибыли прибавьте амортизацию: получится денежная отдача до прочих корректировок денежного потока.

Чем рентабельность отличается от срока окупаемости?

Рентабельность показывает, сколько процентов годовых приносит вложение, срок окупаемости — за сколько лет вернутся деньги. Один проект может иметь высокую рентабельность и долгий срок, если прибыль растёт постепенно.

Зачем дисконтировать денежные потоки?

Рубль через пять лет стоит меньше, чем сегодня: за это время он мог бы принести доход на вкладе или в бизнесе. Дисконтирование приводит будущие поступления к сегодняшней цене, чтобы их можно было честно сравнить с суммой вложений. Чем выше ставка и длиннее горизонт, тем меньше весит дальняя прибыль.

Что такое внутренняя норма доходности и с чем её сравнивать?

Это ставка, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю, то есть проект едва окупает вложенные деньги. Её сравнивают со стоимостью капитала: ставкой по кредиту, если проект на заёмные средства, или требуемой доходностью собственника. Если внутренняя норма выше стоимости денег, проект создаёт стоимость; если ниже — уничтожает.

Какую прибыль брать в расчёт: до налога или после?

Для сравнения проектов между собой берите прибыль после налога — так вы увидите, что остаётся в распоряжении бизнеса. Главное — считать все проекты одинаково: если один посчитан до налога, а другой после, сравнение будет неверным.

Учитывать ли амортизацию в прибыли?

Нет, если сумма вложений уже включает стоимость оборудования. Амортизация — это способ разнести ту же сумму по годам в учёте. В прибыли амортизацию учитывают: деление такой прибыли на стоимость вложений не удваивает расход. Если оцениваете возврат денег, к чистой прибыли прибавьте амортизацию и отдельно учтите остальные изменения денежного потока.

Вложение обещает прибыль, но цифры разошлись

Проверить, что вложение окупится

Простая рентабельность показывает отдачу за обычный год, но не отвечает, что будет с деньгами через два-три года и выдержит ли проект рост. Я считаю юнит-экономику каждого товара, услуги и канала, точку безубыточности и финансовую модель, по которой видно, что будет с деньгами при каждом решении.

На выходе — расчёт по каждому направлению и модель, по которой видно, когда вложение вернётся и что будет с прибылью при изменении цен, спроса и расходов.

Читать об услуге «Юнит-экономика и финансовая модель»

Другие калькуляторы