ICR формула

Введите прибыль до процентов и налога и процентные расходы за тот же период. Калькулятор разделит одно на другое и покажет, сколько раз бизнес зарабатывает на обслуживание долга и что остаётся после процентов.

Результат

Покрытие процентов: 4 раза
Остаток EBIT после процентов: 900 000 ₽

EBIT покрывает процентные расходы в 4 раза; после процентов остаётся 900 000 ₽.

ICR считают по прибыли, а не по деньгам на счёте: высокое покрытие процентов ещё не значит, что платёж пройдёт в срок.

Формула ICR

ICR — это interest coverage ratio, коэффициент покрытия процентов. Формула простая: ICR = EBIT / процентные расходы.

EBIT — прибыль до процентов и налога: выручка минус себестоимость, коммерческие и управленческие расходы, плюс прочие доходы и минус прочие расходы. Проценты по кредитам и налог на прибыль в ней ещё не вычтены.

Делить нужно на проценты по всем долгам за тот же период: кредиты, займы, облигации. Сумма основного долга в знаменатель не входит — ICR отвечает, хватает ли заработка на обслуживание долга, а не сколько денег нужно на его возврат.

Как считать

ICR: ICR = EBIT / Процентные расходы
EBIT: EBIT = Выручка − Себестоимость − Коммерческие расходы − Управленческие расходы + Прочие доходы − Прочие расходы
Остаток после процентов: Остаток = EBIT − Процентные расходы

Результат — число раз. ICR = 4 значит, что заработанного до процентов и налога хватает, чтобы четыре раза покрыть проценты за период.

Что показывает ICR и чего не показывает

ICR показывает, сколько раз прибыль покрывает проценты, то есть на сколько процентов прибыль может упасть, прежде чем покрытие опустится до единицы и процентов станет нечем платить. При ICR = 4 прибыль может упасть на 75 % — до уровня ICR = 1, при ICR = 1,2 — примерно на 17 %.

Считать ICR меньше единицы — сигнал: EBIT не покрывает проценты, и разницу закрывают из других источников. Но ICR не говорит, есть ли у компании деньги на счёте: прибыль и деньги — разные вещи. Высокий ICR при пустом счёте и забитом складе бывает, и наоборот.

Ещё ICR ничего не знает о графике платежей: если весь долг короткий и его нужно вернуть в этом году, одного покрытия процентов мало — смотрят и на долг целиком.

Где взять EBIT и проценты

В отчёте о финансовых результатах EBIT собирают из строк: 2110 «Выручка» минус 2120 «Себестоимость продаж», 2210 «Коммерческие расходы» и 2220 «Управленческие расходы», плюс 2310 «Доходы от участия», 2320 «Проценты к получению» и 2340 «Прочие доходы», минус 2350 «Прочие расходы»; строку 2330 «Проценты к уплате» из числителя не вычитают — она идёт только в знаменатель.

Проценты к уплате — строка 2330. Если часть процентов сидит в прочих расходах, её стоит вытащить из пояснений к отчётности, иначе ICR окажется завышенным.

Для ICR используют и EBIT, и EBITDA. ICR = EBIT / проценты — более консервативный вариант: амортизация как расход на износ в нём учтена. EBITDA / проценты — вариант по денежной способности обслуживать долг, его часто берут в ковенантах и рейтинговых методиках. Оба варианта допустимы, но дают разные числа, и в одном расчёте их смешивать нельзя: выберите один и держитесь его.

Два примера

Компания с запасом

Прибыль до процентов и налога за год — 1 200 000 ₽, проценты по кредитам — 300 000 ₽.

ICR — 4 раза: заработанного до процентов и налога хватает на четыре годовых платежа по процентам. После процентов остаётся 900 000 ₽.

Посчитать с этими числами

Компания, где проценты съедают прибыль

Прибыль до процентов и налога — 400 000 ₽, а проценты — 600 000 ₽.

ICR — 0,67 раза: прибыли до процентов и налога не хватает даже на проценты. Разницу компания закрывает из других источников, и это видно по остатку −200 000 ₽.

Посчитать с этими числами

Частые вопросы

Как посчитать ICR по формуле?

Разделите EBIT на процентные расходы за тот же период.

Какой ICR считается нормальным?

Единого норматива в законе нет: банки и рейтинговые агентства ставят свои пороги в ковенантах и методиках. Ориентир инвесторов: ICR выше 3 — комфортный запас, 2–3 — стоит следить, ниже 2 — риск растёт быстро, ниже 1 — EBIT не покрывает проценты. Смотрите ещё на срок долга и на денежный поток: покрытие процентов само по себе не гарантирует, что компания расплатится.

Чем ICR отличается от чистого долга к EBITDA?

ICR сравнивает прибыль с процентами за период — это про обслуживание долга. Чистый долг к EBITDA сравнивает сам долг с годовой прибылью — это про то, сколько лет уйдёт на его возврат. Оба показателя смотрят вместе: у компании может быть комфортный ICR и тяжёлый долг к EBITDA, если долг длинный.

Почему в знаменателе проценты, а не весь долг?

Потому что проценты — регулярный платёж, который нужно закрывать каждый месяц или квартал из текущего заработка. Возврат основного долга — отдельная задача, для неё смотрят долг к EBITDA и график погашения.

Что делать, если ICR ниже 1?

Смотреть, за счёт чего компания платит проценты: из остатков на счёте, из новых займов или из продажи активов. Дальше — переговоры с банком о реструктуризации, снижение долговой нагрузки, рост прибыли. Сколько времени есть в запасе, покажет калькулятор денежного потока.

ICR в порядке, а платить нечем

Собрать цифры бизнеса на одном экране

ICR считают по отчётности, а она приходит раз в квартал и к тому времени устаревает. Я собираю главные цифры бизнеса — выручку, заявки, деньги, маржу — на одном экране и настраиваю, чтобы они обновлялись каждый день.

Вы видите панель на телефоне и компьютере и получаете сообщение, когда цифра уходит за пределы, которые вы задали.

Читать об услуге «Панель собственника»