Расчет финансовой модели проекта

Коротко

Расчет финансовой модели проекта — это сборка связанных таблиц, в которых выручка, затраты, налоги, кредит и движение денег протянуты формулами от входных допущений к показателям эффективности. Модель отвечает на три вопроса: сколько нужно вложить, когда вернутся деньги и что будет, если цены, сроки или ставка изменятся.

Зачем нужна финансовая модель

Финансовая модель нужна в трех ситуациях: перед вложением в новый проект, перед разговором с банком или инвестором и перед решением, которое меняет экономику компании — новая точка, новое направление, крупная закупка оборудования. В каждом случае модель отвечает на один вопрос: имеет ли проект экономический смысл при заданных ценах, сроках и стоимости денег.

Без модели обсуждение проекта скатывается к ожиданиям: один собственник помнит лучший месяц, другой — худший, а банк смотрит на движение денег по месяцам и на то, чем проект будет отдавать кредит. Модель переводит спор в цифры: пиковая потребность в финансировании, срок возврата капитала, запас прочности при падении выручки.

Из каких блоков состоит расчет

Исходные данные: ключевая ставка Банка России, ставки налогов, ставка по кредиту, ставка дисконтирования, курсы валют. Все допущения выносят на отдельный лист, остальные листы ссылаются только на него.
Инвестиции: капитальные вложения, оборотный капитал, источники финансирования, график возврата, срок окупаемости.
Календарный план: график освоения денег, амортизация, остаточная стоимость имущества.
Выручка и продажи: план помесячно в деньгах и в натуральном выражении по каждому продукту или услуге.
Затраты: прямые и накладные расходы помесячно по каждой статье.
Персонал и фонд оплаты труда: штатное расписание, оклады, страховые взносы, НДФЛ.
Налоги: НДС, налог на прибыль, имущественный, земельный, транспортный — помесячно по каждому налогу.
Движение денежных средств: по основной, инвестиционной и финансовой деятельности.
Прибыли и убытки, баланс: активы, пассивы и капитал помесячно.
Финансовый анализ: рентабельность, точка безубыточности, чувствительность, NPV, PI, IRR, ROI, дисконтированный срок окупаемости, EBITDA.

Показатели, которые считают в модели

Чистый дисконтированный доход (NPV) показывает, сколько стоит проект в сегодняшних деньгах после возврата вложений. Внутренняя норма доходности (IRR) — ставка, при которой проект выходит в ноль; ее сравнивают со стоимостью денег в компании и со ставкой по кредиту. Срок окупаемости (PBP) и дисконтированный срок (DPBP) отвечают, когда вернутся вложения. Индекс прибыльности (PI) показывает отдачу на каждый вложенный рубль.

Для проекта, который финансирует банк, к этому набору добавляют пиковую потребность в финансировании, долю собственных средств и коэффициент покрытия долга — отношение денежного потока к платежам по кредиту за период. Банк смотрит не на прибыль, а на то, чем проект будет платить проценты и тело долга в каждом месяце.

Финансовые расчеты в бизнесе: где модель ошибается чаще всего

Первая ошибка — цифры, вписанные руками. Если выручка на третьем году набрана числом, а не формулой от количества клиентов и среднего чека, модель перестает быть моделью: при смене допущения она не пересчитывается, и никто не помнит, откуда взялось число.

Вторая — неверная связь между листами. Прибыль есть, а денег на счете нет: в модели не учли НДС, сроки оплаты покупателей, график погашения кредита или закупку товара под рост продаж. Движение денег считают отдельно от прибыли, и расхождение между ними — норма, а не ошибка.

Третья — оптимистичные допущения без обоснования. Рост продаж берут из желания, а не из емкости рынка и плана маркетинга; ставку по кредиту — по памяти, а не по действующей. Модель с завышенной выручкой проходит защиту хуже, чем осторожная: банк и инвестор проверяют именно допущения.

Частые вопросы

На сколько лет строят финансовую модель проекта?

Горизонт зависит от проекта: для нового направления хватает трех лет, для проекта с длинным циклом — пяти и больше. Внутри горизонта шаг расчета — месяц: годовой шаг скрывает кассовые разрывы, ради которых модель и строят.

Чем финансовая модель отличается от бизнес-плана?

Бизнес-план — документ для чтения: описание рынка, продукта, команды и стратегии. Финансовая модель — расчетная часть этого документа: таблицы, где каждая цифра выведена формулой из допущений. Бизнес-план без модели — намерения, модель без бизнес-плана — цифры без объяснения, откуда они.

Какие допущения обязательно вынести на отдельный лист?

Ключевую ставку Банка России, ставки налогов, ставку по кредиту, ставку дисконтирования, курсы валют, темпы роста цен и зарплат. Тогда смена ставки или курса пересчитывает весь прогноз за секунды, а не заставляет править формулы на десяти листах.

Что проверяют в модели перед защитой в банке?

Сходимость: баланс сходится, движение денег не уходит в минус без источника финансирования, налоги посчитаны по каждому виду. Затем — обоснованность выручки и затрат и запас прочности: что будет с проектом, если продажи упадут или сроки сдвинутся.

Можно ли собрать модель в Excel самому?

Да, если есть время и человек, который отвечает за корректность формул. Ошибка в одной ссылке тянет за собой весь прогноз, а найти ее через месяц сложнее, чем собрать модель заново. Поэтому в моделях делают лист проверок, где ключевые итоги сверяются между собой.

Проверка актуальности

Проверьте ответ на сегодняшний день

Нормы меняются каждый год, а ответы в интернете за ними не успевают. Чтобы вы опирались на действующий закон, мы настроили ИИ для проверки актуальности: он сверит эту справку с действующей редакцией законов и подскажет, что изменилось.

Читать в журнале

Модель нужна не для отчета, а для решения

Соберу финансовую модель проекта с проверкой каждого допущения

Я считаю юнит-экономику каждого товара, услуги, клиента и канала: сколько бизнес зарабатывает после себестоимости, рекламы, зарплат, доставки, возвратов и налогов. Из этих цифр собирается финансовая модель роста: видно точку безубыточности и что будет с деньгами при каждом решении.

Это для собственников, которые выбирают между расширением, новым направлением и тем, чтобы удержать то, что есть. Вы получаете расчет по каждой позиции, точку безубыточности и модель, по которой можно проверить решение до вложения денег.

Читать об услуге «Юнит-экономика и финансовая модель»