Облигационный займ это простыми словами
Коротко
Облигационный займ — это способ занять деньги не у банка, а у инвесторов: компания выпускает долговые бумаги — облигации, — инвесторы покупают их и дают компании деньги, а компания обязуется вернуть номинал в срок и платить проценты. Простыми словами, облигация — расписка компании о том, что она взяла деньги и вернёт их к определённой дате, обычно с процентами.
Кто в сделке и что кому платят
Компания, которая занимает, называется эмитентом: она выпускает облигации и получает за них деньги. Покупатели облигаций — инвесторы, физические и юридические лица; чтобы купить бумаги, инвестор заранее открывает счёт депо в депозитарии.
У облигации есть номинал — сумма, которую эмитент вернёт, — и купон — процент за пользование деньгами. Купон платят раз в период, который задан условиями выпуска, а номинал возвращают в дату погашения. Параметры выпуска — объём, срок, ставку, периодичность купона и график погашения — эмитент определяет сам, а не согласует с банком.
Ставку назначает эмитент, но рынок её проверяет: инвесторы сравнивают купон с тем, что дают другие бумаги и вклады, и покупают выпуск, только если доходность их устраивает.
Зачем бизнесу облигационный займ
Облигации берут, когда нужны крупные и долгие деньги: на оборудование, сырьё, технологии, новое производство. Срок обращения корпоративных облигаций измеряется годами, объёмы — десятками миллионов рублей и выше, поэтому инструмент чаще встречается у промышленных предприятий.
У займа через облигации есть свойства, которых нет у банковского кредита. Не нужно залоговое обеспечение, перекрёстные поручительства компаний группы и личное поручительство собственника. Круг кредиторов широкий: деньги дают не один банк, а много инвесторов, и источники финансирования диверсифицируются. Ставку можно зафиксировать на весь срок или привязать к ключевой ставке Банка России с наценкой — переменный купон с привязкой к ключевой ставке можно предлагать любым инвесторам, а квалификация или тестирование нужны для облигаций со структурным доходом.
Обратная сторона: выпуск готовят и регистрируют, бумаги нужно разместить, а потом обслуживать долг — платить купоны, отчитываться перед владельцами бумаг, держать связь с организатором выпуска. Это работа на месяцы, а не одна встреча в банке.
Чем облигационный займ отличается от кредита
| Облигационный займ | Кредит | |
|---|---|---|
| Кто даёт деньги | Много инвесторов: физические и юридические лица | Один банк |
| Кто задаёт условия | Эмитент: объём, срок, ставку, график погашения | Банк в своих правилах, заёмщик торгуется |
| Обеспечение | Залог, поручительства компаний группы и личное поручительство собственника не требуются | Обычно залог, поручительство или оба |
| Срок и объём | Годы и десятки миллионов рублей и выше | Зависит от банка и заёмщика |
| Что нужно сделать до денег | Зарегистрировать выпуск и разместить бумаги | Собрать документы и получить одобрение |
Какие бывают облигации
- Классические — регистрируют по общим правилам, обращаются на бирже и вне её.
- Биржевые — регистрирует биржа, размещают по открытой подписке, обращаются на организованных торгах и внебиржевом рынке.
- Коммерческие — регистрирует центральный депозитарий, размещают только закрытой подписью среди заранее определённых покупателей; при закрытой подписке облигации могут быть приобретены не более чем 500 лицами без учёта квалифицированных инвесторов. Проспект не нужен, листинг не проходят, выпуск занимает около одного-полутора месяцев.
- Обеспеченные — обязательства подкреплены залогом, поручительством или гарантией; необеспеченные — без такого обеспечения.
Кто может выпустить облигации
Коммерческие облигации выпускают общество с ограниченной ответственностью или акционерное общество при одном условии: уставный капитал оплачен полностью. Это прямо следует из законов об ООО и об акционерных обществах.
Владельцам коммерческих облигаций бумага даёт только право на номинал или на номинал с процентами — иных прав, например голоса в управлении, она не даёт. Погашение номинала и процентов по таким бумагам проводят только деньгами.
Сколько это стоит бизнесу
Цена займа складывается из купона, расходов на подготовку и регистрацию выпуска, услуг депозитария, организатора и биржи, если бумаги идут на торги. Точную сумму считают под конкретный выпуск: она зависит от объёма, срока и того, кто размещает бумаги.
Решают не ставку самого купона, а полную стоимость денег: сколько компания заплатит за весь срок и какие деньги получит. Поэтому до выпуска считают, что даст проект, на который занимают, и выдержит ли денежный поток купоны и погашение.
Частые вопросы
Облигационный займ и облигация — это одно и то же?
Нет. Займ — это привлечение денег выпуском бумаг, а облигация — сама долговая бумага, по которой эмитент получает деньги от инвестора и обязуется вернуть номинал и проценты.
Чем купон отличается от номинала?
Номинал — сумма, которую эмитент вернёт владельцу бумаги в дату погашения. Купон — процент за пользование деньгами, его платят в сроки, заданные условиями выпуска.
Может ли ООО выпустить облигации?
Да, если уставный капитал оплачен полностью. Коммерческие облигации ООО размещает закрытой подписью среди заранее определённых покупателей; не более 500 приобретателей без учёта квалифицированных инвесторов.
Нужен ли залог или поручительство собственника?
Для облигационного займа залоговое обеспечение, перекрёстные поручительства компаний группы и личное поручительство конечных бенефициаров не требуются. Бывают обеспеченные выпуски, где обязательства подкреплены портфелем активов, но это выбор эмитента, а не условие выпуска.
Кто покупает облигации компании?
Любой инвестор — физическое или юридическое лицо. Для покупки он заранее открывает счёт депо в депозитарии.
Как эмитент возвращает деньги?
По графику выпуска: платит купоны в установленные даты и возвращает номинал в дату погашения. По коммерческим облигациям и номинал, и проценты выплачивают только деньгами.
Можно ли погасить облигации имуществом?
По облигациям номинал и проценты выплачивают деньгами. Передача имущества или иных прав встречается в описаниях облигаций как возможная форма, но для коммерческих облигаций закон прямо говорит о денежной выплате.
Посчитать рядом
Когда решаете, брать деньги в долг или растить бизнес на свои
Чтобы видеть, выдержит ли бизнес купоны и погашение
Облигационный займ — долг на годы вперёд: купоны платят по графику, номинал возвращают в срок, и всё это ложится на денежный поток компании.
Я собираю финансовую модель бизнеса, в которой видно, что станет с прибылью и деньгами при таком долге, ещё до регистрации выпуска.