Коэффициент оборачиваемости чистых активов
Коротко
Коэффициент оборачиваемости чистых активов показывает, сколько рублей выручки приносит каждый рубль чистых активов за период. Это отношение выручки к средней за период величине чистых активов. Чем выше значение, тем меньше имущества и денег, не обременённых долгами, нужно бизнесу для того же объёма продаж.
Что показывает коэффициент
Чистые активы — это то, что остаётся от имущества бизнеса после вычета всех долгов. Стоимость чистых активов рассчитывают по данным баланса: из активов вычитают задолженность учредителей по вкладам в капитал, а из обязательств исключают доходы будущих периодов от госпомощи и безвозмездного получения имущества. Поэтому результат может отличаться от итога раздела III «Капитал и резервы». Если бизнес в убытке, чистые активы могут оказаться меньше уставного капитала или уйти в минус — тогда коэффициент не считают.
Оборачиваемость отвечает на вопрос, насколько интенсивно работает собственный капитал. Бизнес с выручкой 120 млн ₽ и чистыми активами 20 млн ₽ оборачивает их шесть раз за год. Тот же оборот при чистых активах 60 млн ₽ даёт два оборота: часть капитала лежит без дела в запасах, дебиторке или на счетах.
Коэффициент сравнивают только с бизнесами того же вида деятельности: в торговле он высокий, в производстве и услугах с дорогим оборудованием — ниже, и это нормально.
Оборачиваемость чистых активов: формула
Формула: коэффициент оборачиваемости чистых активов = выручка за период / средняя величина чистых активов за период.
Выручку берут из отчёта о финансовых результатах — строка 2110 «Выручка». Среднюю величину чистых активов считают по балансу: (чистые активы на начало периода + чистые активы на конец периода) / 2. Для расчёта за год берут балансы на 31 декабря прошлого и отчётного года, для расчёта за квартал — на начало и конец квартала.
Если бизнес сильно менялся внутри года — вводил новые цеха, гасил крупный кредит, — среднее из двух точек искажает картину. Тогда берут среднее по четырём кварталам: сумму чистых активов на четыре отчётные даты делят на четыре.
Как перевести в дни
Оборачиваемость в днях показывает, за сколько дней чистые активы совершают полный оборот: дни периода / коэффициент. Для года это 365 / коэффициент, для квартала — число дней квартала / коэффициент.
Есть и второй путь: оборачиваемость в днях = средние чистые активы × дни периода / выручка. Результат тот же, а считать удобнее, когда выручка задана за период, отличный от года.
Дни оборота полезны для сравнения с оборачиваемостью запасов и дебиторской задолженности: если капитал оборачивается заметно медленнее, чем его составные части, деньги где-то застревают.
Что влияет на значение
- Маржа и цена. Бизнес с высокой наценкой получает ту же выручку меньшими активами, поэтому его коэффициент выше.
- Скорость расчётов с покупателями: длинная отсрочка раздувает дебиторскую задолженность и тянет коэффициент вниз.
- Запасы: затоваренный склад увеличивает активы и уменьшает оборачиваемость.
- Долговая нагрузка: кредиты в чистые активы не входят, но проценты по ним уменьшают прибыль, а значит, и нераспределённую прибыль в следующем периоде.
- Выплата дивидендов уменьшает чистые активы и повышает коэффициент — но только если бизнес продолжает зарабатывать столько же.
Частые вопросы
Чем оборачиваемость чистых активов отличается от оборачиваемости активов?
В знаменателе первой только собственный капитал, во второй — все активы, включая купленные в кредит. Оборачиваемость чистых активов показывает, как работает капитал собственников, оборачиваемость активов — как работает всё имущество бизнеса. Вместе они показывают, сколько долга бизнес использует для финансирования имущества.
Какое значение считать хорошим?
Единой нормы нет: ориентир — своё значение за прошлые годы и показатели прямых конкурентов того же вида деятельности. Рост коэффициента при сохранении прибыли означает, что бизнес научился получать ту же выручку меньшим капиталом. Падение — что капитал осел в запасах, дебиторке или незавершённых вложениях.
Что делать, если чистые активы отрицательные?
Коэффициент в этом случае не считают: деление на отрицательную величину даёт бессмысленный результат. Отрицательные чистые активы означают, что долги превышают имущество, и сначала нужно восстановить капитал — прибылью, взносами участников или реструктуризацией долга.
Можно ли считать коэффициент по РСБУ и по МСФО?
Можно, но результаты не сравнивают между собой: в МСФО активы и обязательства оценивают иначе, и чистые активы получаются другими. Внутри одного стандарта сравнение за годы и с конкурентами корректно.
Как часто его считают?
Для управления — раз в месяц или квартал по управленческому балансу, для отчётности перед банком и инвесторами — по итогам года. Частый расчёт полезен тем, что показывает, в каком месте капитал начал застаиваться, до того как это проявится в деньгах.
Посчитать рядом
Когда коэффициент считаете не для отчёта, а чтобы понять, где застрял капитал
Чтобы видеть, как капитал бизнеса работает каждый день
Оборачиваемость чистых активов считают по балансу раз в год, а капитал застревает в запасах и дебиторке каждый день. Чтобы поймать это вовремя, нужны цифры, которые обновляются сами.
Я собираю главные цифры бизнеса на одном экране и настраиваю обновление: выручку, деньги, маржу, заявки. Панель показывает, что происходит с капиталом сейчас, и сообщает, когда цифра выходит за пределы, которые вы задали.