Формула IRR
Введите вложения и денежные потоки по годам — калькулятор подберёт ставку, при которой NPV равен нулю. Это и есть IRR: годовая доходность каждого вложенного рубля. Если укажете свою ставку, рядом появится NPV и запас между IRR и ставкой.
Результат
- IRR — внутренняя норма доходности
- 19,78 %
- NPV при вашей ставке
- 214 184,45 ₽
- Срок окупаемости
- 3 года
- Дисконтированный срок окупаемости
- 4,7 года
- Индекс доходности
- 1,04
За 5 лет проект возвращает 8 500 000 ₽ на вложенные 5 000 000 ₽. IRR 19,78 % — годовая доходность каждого вложенного рубля: при ставке 19,78 % NPV ровно ноль.
При ставке 18 % проект приносит сверх неё 214 184,45 ₽ в сегодняшних деньгах: IRR выше ставки на 1,78 п. п., проект стоит делать.
На каждый вложенный рубль проект возвращает 1,04 ₽ в сегодняшних деньгах.
Без учёта ставки вложения вернутся за 3 года.
С учётом ставки 18 % деньги вернутся за 4,7 года: рубль через несколько лет стоит меньше сегодняшнего, поэтому этот срок длиннее простого.
IRR — это доходность вложений, а не обещание, что деньги вернутся в срок: потоки по годам могут сдвинуться, а ставка, под которую доступны деньги, за время проекта изменится.
Что такое IRR инвестиционного проекта
IRR — внутренняя норма доходности, от английского Internal Rate of Return. Это ставка, при которой проект не приносит и не теряет ничего сверх неё: будущие поступления, приведённые к сегодняшнему дню, ровно равны вложениям.
Проще говоря, IRR показывает годовую доходность каждого рубля, вложенного в проект. Если IRR выше ставки, под которую вы берёте деньги или можете их разместить, проект зарабатывает; если ниже — вы теряете по сравнению с этой ставкой. Поэтому IRR сравнивают не с нулём, а со своей ставкой: кредитом, депозитом, доходностью другого проекта.
Формула IRR
- Уравнение IRR
- Σ Денежный поток года t / (1 + IRR)^t − Вложения = 0
- NPV при ставке
- NPV = Σ Денежный поток года t / (1 + ставка)^t − Вложения
- Связь IRR и NPV
- При ставке, равной IRR, NPV = 0
- Индекс доходности
- PI = Приведённые поступления / Вложения
В уравнении IRR неизвестна ставка, а денежные потоки известны. Отдельной формулы, куда подставить числа и получить IRR, нет: уравнение решают подбором — берут ставку, считают NPV, сужают промежуток, пока NPV не станет нулём. Калькулятор делает этот подбор сам.
Как посчитать IRR
Сначала соберите денежные потоки: вложения в начале проекта и поступления по годам за вычетом платежей по проекту. В поток каждого года входят все денежные поступления и выплаты по проекту: выручка, все операционные расходы (и постоянные, и переменные), налоги, капитальные вложения и изменения оборотного капитала; амортизация не входит, потому что это не движение денег.
Дальше найдите ставку, при которой NPV равен нулю. Вручную это делают так: считают NPV при двух ставках — при одной он положительный, при другой отрицательный, — и подбирают IRR между ними. В Excel для этого есть функция ВСД, в Google Таблицах — IRR. Калькулятор выше делает то же самое по вашим потокам.
Проверка простая: подставьте найденный IRR в формулу NPV. Должен получиться ноль. Если получилось не ноль, ставка найдена неточно или в потоках ошибка.
Три примера расчёта
Новая линия на действующем производстве
Вложения в линию — 5 000 000 ₽. За 5 лет линия возвращает 8 500 000 ₽. IRR проекта — 19,78 %: это годовая доходность вложений.
При ставке 18 % проект приносит сверх неё 214 184,45 ₽ в сегодняшних деньгах, запас — 1,78 п. п.. Вложения без учёта ставки вернутся за 3 года. На каждый вложенный рубль проект возвращает 1,04 ₽ в сегодняшних деньгах.
Посчитать с этими числамиПроект не окупается
Вложения — 8 000 000 ₽, а потоки за 5 лет дают только 7 000 000 ₽. IRR — −4,11 %.
При ставке 18 % проект теряет 3 732 972,28 ₽ в сегодняшних деньгах: IRR ниже ставки на 22,11 п. п.. За 5 лет вложения не возвращаются даже без учёта ставки.
Посчитать с этими числамиПроект с убыточным годом
Первый год проект тратит больше, чем приносит, и поток первого года уходит в минус. Дальше проект разгоняется, и за 5 лет он возвращает 8 500 000 ₽. IRR — 10,13 %.
При ставке 15 % проект приносит −854 968,11 ₽ в сегодняшних деньгах: IRR выше ставки на 4,87 п. п.. Без учёта ставки вложения вернутся за 3,8 года.
Посчитать с этими числамиЧастые вопросы
Как рассчитать внутреннюю норму рентабельности?
Соберите денежные потоки по годам и найдите ставку, при которой NPV равен нулю, — это и есть IRR. Вручную подбирают между двумя ставками с разным знаком NPV, в Excel считает функция ВСД, в Google Таблицах — IRR.
Что такое IRR простыми словами?
Это годовая доходность вложений в проект. Если IRR 20 %, значит проект приносит около 20 % в год на вложенные деньги. Сравните её со своей ставкой: если кредит стоит дешевле IRR, проект зарабатывает, если дороже — работает на банк.
Чем IRR отличается от NPV?
NPV — сколько проект приносит в деньгах при вашей ставке, IRR — при какой ставке проект выходит в ноль. NPV зависит от ставки, которую вы задали, IRR — только от потоков. Поэтому для решения смотрят на оба: IRR показывает доходность, NPV — сколько это в рублях.
Какую ставку дисконтирования брать для IRR?
Для самого IRR ставка не нужна: это свойство проекта. Ставка нужна, чтобы сравнить IRR с альтернативой и посчитать NPV. Берите ставку, под которую реально доступны деньги: процент по кредиту на проект, доходность депозита или доходность другого проекта с похожим риском. Одна ставка на все проекты компании — плохая привычка: у разных проектов разный риск.
Почему у проекта может быть несколько IRR?
Если денежные потоки меняют знак больше одного раза — например, вложения, потом доходы, потом снова крупные вложения, — уравнение NPV = 0 может иметь несколько решений. Тогда IRR неоднозначен, и решение принимают по NPV при вашей ставке. Калькулятор в таком случае показывает IRR, ближайший к 10 %, и предупреждает об этом.
Что значит IRR ниже ставки?
Проект приносит меньше, чем альтернатива. Такой проект либо не берут, либо переделывают: снижают вложения, поднимают потоки, сокращают срок.
IRR посчитан, а что с бизнесом дальше — непонятно
Собрать цифры бизнеса на одном экране
Калькулятор считает доходность одного проекта по потокам, которые вы ввели руками. В живом бизнесе эти потоки разбросаны по CRM, рекламным кабинетам, учёту и таблицам управляющих, и к моменту, когда их собрали, картина уже устарела.
Я собираю главные цифры бизнеса на одном экране и настраиваю, чтобы они обновлялись сами: выручка, заявки, деньги, маржа. Панель открывается на телефоне и компьютере и присылает сообщение, когда цифра выходит за пределы, которые вы задали.
По этой теме
Другие калькуляторы
- Окупаемость бизнеса
- Чистые активы по балансу
- Денежный поток (cash flow)
- EBIT и EBITDA
- Фондоотдача
- Финансовая устойчивость по балансу
- Расход ГСМ
- Налоговая нагрузка против отрасли
- Оборачиваемость
- Среднегодовая стоимость основных средств
- Среднегодовая выручка
- Коэффициент текущей ликвидности
- Ставка капитализации
- Запас финансовой прочности
- Все калькуляторы