Показатель EBITDA: что это такое простыми словами
Коротко
EBITDA — это прибыль до вычета процентов по кредитам, налогов и амортизации. Аббревиатура расшифровывается как Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization. Показатель убирает из прибыли то, что зависит от долговой нагрузки, налогового режима и учётной политики, и оставляет результат основной деятельности.
Что показывает EBITDA
Смысл показателя в том, чтобы сравнить компании, у которых разная структура капитала, разные налоги и разная амортизационная политика. Проценты по кредитам зависят от того, сколько компания заняла и под какую ставку. Налог — от режима и региона. Амортизация — от того, как в учётной политике решено списывать стоимость оборудования. Всё это не говорит о том, насколько хорошо работает сам бизнес.
Поэтому EBITDA используют для сравнения: у двух похожих заводов с одинаковой выручкой чистая прибыль может отличаться только из-за кредитов. Показатель сглаживает эту разницу и показывает, сколько зарабатывает основная деятельность до этих внешних факторов.
Ещё одна причина, по которой показатель популярен: амортизация — это бухгалтерская запись, а не платёж. Деньги на покупку оборудования потрачены раньше, а в отчёте стоимость списывается частями. Прибыль от этого уменьшается, а денег в кассе не убавляется. EBITDA такую запись не учитывает.
Как рассчитать EBITDA по отчёту о финансовых результатах
В российской бухгалтерской отчётности показателя EBITDA нет: это не строка отчёта, а расчёт, который делают отдельно. Единой формулы, закреплённой законом, тоже нет — компания вправе закрепить свой порядок, например в учётной политике для управленческого учёта.
Метод «снизу вверх» идёт от чистой прибыли: к ней прибавляют налог на прибыль, проценты к уплате и амортизацию. Амортизацию берут из пояснений к отчётности, потому что отдельной строкой в отчёте о финансовых результатах её нет.
Метод «сверху вниз» идёт от операционной прибыли: к прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT) прибавляют амортизацию. Если всё сделано верно, оба метода дают одну и ту же сумму.
Если компания получила убыток, формула работает так же: отрицательную прибыль складывают с налогами, процентами и амортизацией. EBITDA может остаться положительной при убытке — это значит, что убыток объясняется процентами, налогом и амортизацией. Разовые списания, которые не являются амортизацией, уменьшают и EBITDA; чтобы их исключить, нужна отдельно оговорённая корректировка.
EBITDA, выручка и чистая прибыль
| Что это | Что учитывает | |
|---|---|---|
| Выручка | Начисленный доход от продаж за период без НДС и акцизов | Не равна кассовым поступлениям: может отличаться от них на дебиторку, авансы и НДС |
| EBITDA | Прибыль до процентов, налогов и амортизации | Себестоимость и операционные расходы, но не проценты, налоги и амортизацию |
| Чистая прибыль | Что осталось в итоге | Всё: и расходы, и проценты, и налоги, и амортизацию |
Что такое EBITDA в экономике и где её применяют
В экономике показатель используют там, где нужно сравнить эффективность компаний или оценить долговую нагрузку. Банки смотрят на EBITDA, когда решают, хватит ли бизнесу прибыли, чтобы обслуживать кредит. Инвесторы и покупатели бизнеса — когда сравнивают компании между собой и договариваются о цене.
Собственнику показатель полезен для управленческих решений: видно, сколько зарабатывает основная деятельность, независимо от того, как она профинансирована. Но опираться только на EBITDA нельзя — об этом ниже.
Чего EBITDA не показывает
- Не показывает, сколько денег осталось на счёте: проценты и налоги платят деньгами, и EBITDA их не учитывает.
- Не заменяет денежный поток: изменение оборотного капитала, капитальные вложения и выплаты по долгу в показателе не видны.
- Не учитывает, что оборудование придётся менять: амортизация — не платёж, но активы изнашиваются, и рано или поздно их нужно обновлять.
- Не стандартизирована: компании считают EBITDA по-своему, поэтому при сравнении смотрят, как именно её посчитали.
Частые вопросы
EBITDA — это выручка?
Нет. Выручка — начисленный доход от продаж за период без НДС и акцизов, а EBITDA — то, что осталось после себестоимости и операционных расходов, но до процентов, налогов и амортизации. EBITDA обычно ниже выручки, но не всегда: она равна выручке, если вычитаемые в ней расходы нулевые, и может её превысить за счёт прочих доходов; потолком выручка для неё не является.
Как посчитать EBITDA из отчёта о прибылях и убытках?
К чистой прибыли прибавьте налог на прибыль, проценты к уплате и амортизацию. Амортизацию возьмите из пояснений к отчётности: отдельной строки для неё в отчёте нет.
Почему EBITDA может быть положительной при убытке?
Потому что в ней не учтены проценты по кредитам, налоги и амортизация. Если убыток возник из-за большой долговой нагрузки, основная деятельность при этом может приносить доход. Разовые списания, не являющиеся амортизацией, уменьшают и EBITDA — их исключают только отдельной корректировкой.
EBITDA и EBIT — в чём разница?
EBIT — прибыль до процентов и налогов, но уже после амортизации. EBITDA — та же прибыль, но амортизация к ней возвращается. То есть EBITDA = EBIT + амортизация.
Можно ли оценивать бизнес только по EBITDA?
Нет. Показатель не говорит, сколько денег останется после выплат по долгу и вложений в развитие. Его смотрят вместе с чистым долгом, денежным потоком и структурой обязательств.
Читать в журнале
Когда EBITDA посчитана и хочется понять, что с ней делать
Чтобы показатель превратился в решение, а не в строчку отчёта
EBITDA говорит, сколько зарабатывает основная деятельность, но не отвечает на вопрос, хватит ли этого на рост, кредит и дивиденды. Для этого нужна финансовая модель: в ней видно, что станет с прибылью и деньгами при разных сценариях.
Я собираю юнит-экономику и финансовую модель бизнеса, в которой EBITDA связана с денежным потоком, долговой нагрузкой и точкой безубыточности.