EBITDA и EBIT: в чём разница
Коротко
EBITDA — это прибыль до вычета процентов по кредитам, налогов и амортизации (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization). EBIT — прибыль до процентов и налогов, но уже после амортизации. Разница между ними ровно одна: амортизация. EBIT её вычитает, EBITDA — нет.
Что показывает каждый показатель
EBITDA отвечает на вопрос, сколько бизнес зарабатывает на операциях до того, как в дело вмешались кредиты, налоги и износ имущества. Поэтому её удобно сравнивать между компаниями с разной амортизационной политикой и разной долговой нагрузкой: у одной техника в собственности, но сроки и методы амортизации другие, у другой иная структура кредитов — операционная картина при этом может быть похожей.
Но есть ловушка: EBITDA не выравнивает разницу между собственным и арендованным имуществом. У компании, которая берёт оборудование в аренду, арендная плата — обычный операционный расход, и она вычитается до EBITDA. У собственника такого расхода нет, вместо него амортизация, которую из EBITDA добавляют обратно. При похожем реальном результате EBITDA арендатора будет ниже на сумму аренды. Для сравнения собственника и арендатора считают EBITDAR = EBITDA + расходы на аренду, либо переходят на EBIT.
EBIT показывает прибыль после амортизации: он ближе к тому, что останется, когда придётся менять изношенные станки и машины. Амортизация — не денежный расход в этом месяце, но рано или поздно технику покупают заново, и EBIT это учитывает.
Оба показателя не заменяют чистую прибыль и не заменяют деньги на счёте. Проценты и налоги реальны, и EBITDA их не отменяет — она лишь позволяет посмотреть на бизнес до них.
EBITDA и EBIT: построчное сравнение
| EBITDA | EBIT | |
|---|---|---|
| Что вычитается из выручки | Себестоимость и операционные расходы без амортизации | То же плюс амортизация |
| Проценты по кредитам | Не вычитаются | Не вычитаются |
| Налог на прибыль | Не вычитается | Не вычитается |
| Амортизация | Не вычитается | Вычитается |
| Что показывает | Операционную доходность до износа имущества | Прибыль после износа имущества, но до кредитов и налогов |
| Когда полезен | Сравнение компаний с разной структурой имущества и долга, оценка стоимости бизнеса | Оценка, хватит ли бизнесу на обновление техники и на проценты |
Как посчитать из отчётности
Самый короткий путь — от прибыли. EBIT = прибыль до налога на прибыль + проценты к уплате. EBITDA = EBIT + амортизация. Амортизацию берут из отчёта о движении денежных средств или из пояснений к бухгалтерской отчётности.
Второй путь — сверху, от выручки: выручка минус себестоимость и операционные расходы, но без амортизации — это EBITDA. Если из неё вычесть амортизацию, получится EBIT.
На практике компании считают показатель по своей учётной политике: что отнести к операционным расходам, а что к разовым. Поэтому, прежде чем сравнивать свой EBITDA с чужим, смотрят, как он посчитан у другого.
Рентабельность по EBITDA: формула расчёта
Рентабельность по EBITDA = EBITDA / выручка × 100 %. Она показывает, сколько копеек операционной прибыли до износа, кредитов и налогов приносит каждый рубль выручки.
Сравнивать эту величину имеет смысл с компаниями той же отрасли и того же масштаба: у торговли и у производства нормальная рентабельность разная. Абсолютного «хорошего» процента нет, есть отраслевой уровень и своя динамика по годам.
Рентабельность по EBIT считают так же — EBIT / выручка × 100 %. Разница между двумя цифрами и есть вес амортизации в выручке: у фондоёмкого бизнеса она заметная, у сервисного почти незаметна.
Частые вопросы
EBITDA и EBIT — это одно и то же?
Нет. EBIT считается после вычета амортизации, EBITDA — до неё. Если у бизнеса нет амортизируемого имущества, показатели совпадут, но это исключение, а не правило.
Чем отличается EBIT от EBITDA простыми словами?
EBITDA — это прибыль до износа техники, кредитов и налогов. EBIT — та же прибыль, но уже с учётом износа. Разница — амортизация.
Зачем нужна EBITDA, если есть чистая прибыль?
Чистая прибыль зависит от долга, налогового режима и учётной политики, поэтому компании с разной структурой капитала по ней плохо сравниваются. EBITDA убирает эти различия и показывает операционную доходность.
EBITDA — это деньги?
Нет. EBITDA не учитывает проценты, налоги, вложения в оборудование и рост оборотного капитала, а всё это забирает деньги со счёта. Поэтому рядом с EBITDA всегда смотрят отчёт о движении денежных средств.
Расходы ниже EBITDA — что это значит?
Так обычно говорят про расходы, которые вычитаются уже после того, как посчитана EBITDA: проценты по кредитам, налог на прибыль, амортизацию. Они не влияют на сам показатель, но уменьшают прибыль и деньги.
Что значат «ебитда», «ибида» и «ебеда»?
Это одно и то же — EBITDA, так аббревиатуру произносят по-русски. Смысл и формула от написания не меняются.
Читать в журнале
Когда EBITDA посчитана, а денег на счёте всё равно нет
Чтобы увидеть, что происходит с деньгами после EBITDA
EBITDA может расти, а деньги — уходить на проценты, налоги, закупку техники и оборотный капитал. Пока этого не видно по каждому товару, клиенту и каналу, решение о росте принимается вслепую.
Я считаю юнит-экономику каждого направления, точку безубыточности и строю финансовую модель, по которой видно, что будет с деньгами при каждом решении.