Что такое заемный капитал
Коротко
Заемный капитал — это средства, привлеченные компанией извне на условиях возвратности, срочности и платности. Компания распоряжается ими временно и обязана вернуть их кредитору вместе с платой за пользование. В отличие от собственного капитала, заемный ей не принадлежит.
Из чего складывается
Заемный капитал — это все обязательства компании перед внешними кредиторами: банковские кредиты, займы от юрлиц и физлиц, облигационные займы, лизинг, коммерческие кредиты от поставщиков, а также задолженность по заработной плате и налогам.
Долговые обязательства оформляют договорами кредита, займа, коммерческого или товарного кредита — это глава 42 Гражданского кодекса. Кредиты выдают только организации с лицензией на банковскую деятельность, займы может дать любое юрлицо или физлицо, в том числе беспроцентно.
Формула по балансу
Отдельной строки «заемный капитал» в балансе нет. Его сумма — это итог раздела 4 (долгосрочные обязательства, строка 1400) плюс итог раздела 5 (краткосрочные обязательства, строка 1500).
Формы отчетности с 2025 года закреплены ФСБУ 4/2023, утвержденным приказом Минфина России от 04.10.2023 № 157н. В разделах 4 и 5 помимо кредитов и займов стоят отложенные налоговые обязательства, оценочные обязательства и кредиторская задолженность. Если нужен только долг перед банками, берут строки 1410 и 1510 — кредиты и займы, отдельно долгосрочные и краткосрочные.
Чем заемный капитал отличается от собственного
| Заемный | Собственный | |
|---|---|---|
| Откуда берется | Извне: банки, займодавцы, поставщики, бюджет | Из взносов собственников и заработанной прибыли |
| Возврат | Обязателен в срок и с платой | Компания никому не возвращает |
| Где в балансе | Пассив, разделы 4 и 5 | Пассив, раздел 3 |
| Что дает собственнику | Плечо: можно расти быстрее, чем позволяет прибыль | Устойчивость и независимость от кредиторов |
| Риск | Просрочка ведет к процентам, залогу и банкротству | Риск потери вложений у самого собственника |
Какой бывает
- По сроку: долгосрочный — больше года, краткосрочный — до года. Долгосрочный дает время на отдачу, краткосрочный давит на кассу.
- По цели: пополнить оборотные средства, вложиться во внеоборотные активы, закрыть кассовый разрыв.
- По источнику: внешний — банки, лизинг, облигации, займы; внутренний — отложенные налоговые обязательства, кредиторская задолженность.
- По форме: денежный — кредит или заем; имущественный — лизинг и товарный кредит, когда компания получает технику или товар и платит за них позже.
Сколько стоит заемный капитал
Стоимость заемного капитала — не только ставка по кредиту. В нее входят лизинговая ставка, купон по облигациям, комиссии банка за выдачу и обслуживание, плата за страхование залога.
Средневзвешенная стоимость капитала показывает, во сколько компании обходится каждый рубль привлеченных денег. Сравнивают ее с рентабельностью вложений: если проект приносит меньше, чем стоит долг, он съедает прибыль.
Проценты по кредиту или займу от независимого кредитора уменьшают базу по налогу на прибыль в сумме фактически начисленных процентов; особые правила статьи 269 Налогового кодекса применяют только при взаимозависимости сторон или к контролируемой задолженности. У ИП проценты учитывают в расходах — на общей системе и на УСН «доходы минус расходы». Это одно из преимуществ долга перед привлечением денег от нового инвестора: собственник сохраняет контроль над бизнесом.
Когда долг — рычаг, а когда петля
Умеренный долг ускоряет рост: компания делает проект сейчас, а платит из будущей выручки. Плата за пользование деньгами при этом меньше отдачи от проекта.
Петля начинается, когда платежи по долгу съедают выручку и платить проценты приходится из оборотных средств. Признаки: просрочки, кредиты на погашение прежних кредитов, залог под личные активы собственника.
Оценивают нагрузку по коэффициентам: отношение заемного капитала к собственному (финансовый рычаг), коэффициент автономии — доля собственного капитала в активах, то есть собственный капитал делить на валюту баланса, и отношение чистого долга к EBITDA — сколько лет прибыли уйдет на погашение долга. Долю заемных источников показывает коэффициент концентрации заемного капитала: заемный капитал (строка 1400 плюс 1500) делить на валюту баланса; чем он ниже, тем выше автономия. Пороги зависят от отрасли: стабильному бизнесу доступна более высокая доля долга, чем цикличному.
Частые вопросы
Заемный капитал и кредиторская задолженность — это одно и то же?
Кредиторская задолженность входит в заемный капитал: она стоит в разделе 5 баланса и учитывается в сумме по строке 1500. Но заемный капитал шире: в него входят и кредиты, и займы, и оценочные обязательства, и отложенные налоговые обязательства.
Активы, купленные в кредит, — это заемный капитал?
Нет. Купленное имущество — это актив, собственность компании. Заемным капиталом является источник его финансирования — долг перед банком, который отражен в пассиве баланса.
Можно ли посчитать заемный капитал только по кредитам?
Можно, если нужен именно банковский долг: тогда берут строки 1410 и 1510. Для оценки финансовой устойчивости берут полную сумму по строкам 1400 и 1500 — иначе часть обязательств останется за рамками расчета.
Какая доля заемного капитала безопасна?
Единого норматива нет: у стабильного бизнеса с предсказуемой выручкой доля долга может быть выше, у цикличного — ниже. Смотрят на отношение долга к EBITDA, на запас денег на счетах и на то, сколько платежей по долгу приходится на месяц.
Что будет, если не платить по заемному капиталу?
Кредитор начисляет проценты и неустойку по договору, банк обращает взыскание на залог. Кредитор вправе подать заявление о банкротстве юрлица при наличии установленных законом признаков банкротства. По общему правилу денежное требование подтверждают вступившим в силу судебным актом; для кредитных организаций, кредитного управляющего по синдицированному кредиту и ВЭБ.РФ предусмотрен порядок обращения с даты возникновения признаков банкротства. Просрочки ниже порога права на заявление не дают — остаются проценты, неустойка и взыскание залога.
Читать в журнале
Когда решаете, брать ли новый кредит
Чтобы видеть, выдержит ли бизнес платежи по долгу
Заемный капитал ускоряет рост, пока платежи по нему покрываются прибылью. Когда доля долга растет, а прибыль стоит, очередной кредит закрывает предыдущий, и это видно только в цифрах.
Я считаю юнит-экономику и собираю финансовую модель бизнеса: в ней видно, что станет с прибылью и деньгами при новом кредите и при падении выручки, еще до подписания договора.