Что такое инвестированный капитал
Коротко
Инвестированный капитал — это деньги и имущество, вложенные в бизнес и работающие в нём: собственные средства владельца и нераспределённая прибыль, плюс долгосрочные займы и кредиты. Это капитал, за который бизнес должен приносить отдачу: свой — собственнику, заёмный — банку под проценты.
Чем инвестированный капитал отличается от инвестиций
Инвестиции — это вложения в бизнес в момент, когда деньги в него приходят: покупка оборудования, запуск нового направления, вклад собственника в уставный капитал. Инвестированный капитал — то, что в бизнесе уже работает и приносит результат: и вложенное когда-то, и заработанное и оставленное внутри.
Разница видна на простом примере. Собственник вложил деньги при запуске, а через несколько лет компания накопила прибыль и купила на неё станок. Станок в инвестированном капитале есть: он работает и приносит выручку, хотя новых денег собственник не вносил.
От активов инвестированный капитал отличается взглядом. Активы — всё, чем компания владеет, включая то, что куплено в долг и ещё не оплачено. Инвестированный капитал — то, что вложено в бизнес надолго: свой капитал и долгосрочные обязательства.
Из чего складывается
- Собственный капитал: вклады участников, нераспределённая прибыль прошлых лет, добавочный капитал от переоценки имущества.
- Долгосрочные займы и кредиты: деньги, которые компания взяла на годы вперёд и вложила в дело.
- Долгосрочная часть лизинговых обязательств и прочих долгов со сроком погашения больше года.
- В управленческом учёте в инвестированный капитал включают и то, что куплено в рассрочку или в лизинг и уже работает, даже если долг по нему короткий: оборудование приносит выручку с первого дня.
Как считать отдачу на инвестированный капитал
Главный вопрос собственника — не сколько капитала вложено, а сколько он приносит. На него отвечает отдача на инвестированный капитал: прибыль от основной деятельности после налога делят на средний за период инвестированный капитал. Средний берут как полусумму на начало и конец периода, потому что капитал в течение года меняется.
Сравнивают результат со стоимостью денег: ставкой по кредиту, доходностью вклада, инфляцией. ROIC сопоставляют со средневзвешенной стоимостью собственного и заёмного капитала. Если отдача ниже неё, бизнес не покрывает требуемую доходность капитала; бухгалтерская прибыль при этом может оставаться положительной. Это видно и по прибыли, но отдача на капитал показывает это раньше, чем кончится прибыль.
Для решений о новом вложении считают не отдачу на весь капитал, а отдачу именно на новое вложение: сколько принесёт новая машина или новая точка по сравнению с тем, что на них потратят. Общая отдача на капитал для этого не годится: её размывает уже работающий бизнес.
Три похожих показателя
| Что показывает | Зачем собственнику | |
|---|---|---|
| Инвестированный капитал | Сколько вложено в бизнес надолго | Понять, сколько денег работает в деле и за какую отдачу |
| Отдача на инвестированный капитал | Сколько прибыли приносит каждый рубль вложенного капитала | Сравнить со ставкой по кредиту и вкладу, решить, стоит ли расти дальше |
| Рентабельность продаж | Сколько прибыли остаётся с рубля выручки | Понять, не съедают ли расходы выручку, но не увидеть, сколько стоило построить этот бизнес |
Частые вопросы
Инвестированный капитал и собственный капитал — это одно и то же?
Нет. Собственный капитал — только деньги владельцев и заработанное. Инвестированный капитал шире: в него входят ещё долгосрочные займы и кредиты, на которые куплено имущество. Бизнес работает и на заёмные деньги, поэтому отдачу считают на весь капитал, а не только на свой.
Входят ли в инвестированный капитал короткие кредиты?
В классическом расчёте по балансу — нет, только долгосрочные обязательства. Но если короткий кредит взят на покупку оборудования и его будут продлевать из года в год, в управленческом учёте его разумно включить: деньги вложены в дело надолго, даже если формально долг короткий.
Что делать, если отдача на капитал ниже ставки по кредиту?
Разобраться, где деньги работают плохо: в каком направлении, товаре или активе. Варианты — отказаться от убыточного направления, поднять цены, снизить расходы или не брать новые кредиты на рост, который не окупается. Решение принимают по цифрам, а не по ощущению, что бизнес растёт.
Зачем считать инвестированный капитал, если есть прибыль?
Прибыль показывает результат за период, но не показывает, сколько денег в бизнес вложено, чтобы этот результат получить. Два бизнеса с одинаковой прибылью могут иметь разный инвестированный капитал, и тогда один из них зарабатывает на вложенное гораздо лучше. Для собственника это и есть ответ, куда вкладывать дальше.
Как инвестированный капитал связан с оценкой бизнеса?
Напрямую: покупатель платит за бизнес исходя из того, сколько тот приносит и сколько в нём капитала. Высокая отдача на капитал при устойчивой прибыли делает бизнес дороже, потому что каждый вложенный рубль работает эффективно. Оценку считают отдельно, но отдача на капитал — один из первых вопросов покупателя.
Читать в журнале
Когда решаете, куда вкладывать дальше
Чтобы видеть, сколько приносит каждый вложенный рубль
Инвестированный капитал — это все деньги, которые уже работают в бизнесе. Понять, какой товар, канал или направление приносит отдачу, а какой её съедает, можно только по цифрам: по каждому клиенту, товару и каналу после всех расходов.
Я считаю юнит-экономику и собираю финансовую модель, в которой видно, что будет с прибылью и деньгами при каждом решении, — до того как вкладывать в новое направление.