Что такое инвестиционная политика
Коротко
Инвестиционная политика — это документ или набор правил, по которым компания вкладывает деньги. Она отвечает на три вопроса: куда направлять средства, какой риск допустим и кто принимает решение о вложении. Без таких правил вложения превращаются в набор разрозненных решений, между которыми нет связи.
Инвестиционная политика простыми словами
Пока компания небольшая, вложения решает собственник: купил станок, открыл вторую точку, нанял бригаду. Решения сходят с рук, потому что денег немного и ошибка не убивает бизнес. Когда вложений становится несколько и они идут одновременно, вопрос «кто и на каких условиях решает» перестаёт быть формальностью.
Инвестиционная политика переводит это в правила. Каждый проект проходит одну и ту же дорогу: заявка, расчёт, проверка на лимиты, решение, контроль результата. Руководитель направления больше не приходит к собственнику с просьбой «дай денег, всё будет хорошо» — он приходит с расчётом по форме, которую задаёт политика.
Для собственника смысл в том, что решения перестают зависеть от настроения и от того, кто громче просит. Для руководителя — в том, что правила известны заранее и не меняются под каждый проект.
Какие вопросы закрывает документ
- Куда вкладывать: приоритетные направления — расширение производства, новое оборудование, выход в регион, замена старой техники.
- Сколько можно вложить: лимиты по сумме на один проект, на направление и на год, а также предельная доля заёмных денег.
- Какой риск допустим: какие проекты компания не берёт вообще, а какие берёт, но с запасом по срокам и доходности.
- Кто решает: до какой суммы решает руководитель направления, с какой — инвестиционный комитет, а с какой — собственник.
- Как считают: по какой методике оценивают проект, какие показатели считают и какую ставку дисконтирования применяют.
- Как проверяют результат: кто и когда сверяет фактические цифры с теми, что обещали при защите проекта.
Из чего состоит положение об инвестиционной политике
Цели и задачи: чего компания хочет от вложений — роста прибыли, снижения издержек, замены изношенного оборудования, диверсификации. Цель формулируют так, чтобы её можно было измерить.
Классификация проектов: например, поддержание текущей работы, расширение, новое направление. У каждого класса свои требования к расчёту и свой уровень решений.
Порядок инициации и рассмотрения: кто подаёт заявку, что в ней должно быть, за сколько дней до решения, кто готовит заключение.
Методика оценки: какие показатели считают — чистый дисконтированный доход, срок окупаемости, внутреннюю норму доходности — и как определяют ставку дисконтирования.
Лимиты и полномочия: таблица, где по сумме проекта видно, кто принимает решение.
Мониторинг и отчётность: с какой периодичностью смотрят фактические результаты проектов и что делают, если они хуже плана.
Чем инвестиционная политика отличается от стратегии и бюджета
| Инвестиционная политика | Стратегия бизнеса | Бюджет | |
|---|---|---|---|
| На какой вопрос отвечает | Как вкладывать деньги и кто решает | Куда компании расти и на чём она зарабатывает | Сколько денег уйдёт и придёт в этом периоде |
| Горизонт | Правила на несколько лет, проекты — на свои сроки | Три-пять лет | Год с разбивкой по месяцам |
| Что фиксирует | Порядок, лимиты, методику оценки | Цели и направления развития | Суммы по статьям |
| Кто утверждает | Собственник или совет директоров | Собственник с командой | Финансовый директор и руководители направлений |
Как оценивают инвестиционный проект
Проект описывают деньгами: сколько вложить, когда появятся первые поступления, сколько проект принесёт за срок жизни. Дальше считают несколько показателей, и каждый отвечает на свой вопрос.
Срок окупаемости показывает, когда вложенные деньги вернутся. Он прост и понятен собственнику, но не видит, что будет после возврата вложений.
Чистый дисконтированный доход показывает, сколько проект принесёт сверх того, что компания ожидает от денег вообще. Будущие поступления приводят к сегодняшнему дню по ставке дисконтирования: деньги через три года стоят меньше, чем деньги сегодня.
Внутренняя норма доходности показывает ту ставку, при которой проект выходит в ноль. Её сравнивают со ставкой, которую компания считает своей минимальной планкой.
Ставку дисконтирования не берут с потолка. Её строят от стоимости денег для компании: сколько стоит кредит, сколько собственник ждёт от своих вложений и какую надбавку компания даёт за риск конкретного проекта.
Частые вопросы
Инвестиционная политика — это документ или принципы?
И то и другое. У крупной компании это утверждённое положение с приложениями: формами заявок, методикой расчёта, таблицей лимитов. У небольшой компании политика может занимать несколько страниц, где записаны те же правила своими словами. Важно не название документа, а то, что правила известны заранее и применяются ко всем проектам одинаково.
Обязательна ли инвестиционная политика по закону?
Для обычной коммерческой компании закон не требует отдельного документа с таким названием. Компания сама решает, как описывать порядок вложений. Если у компании есть совет директоров и комитет по инвестициям, порядок их работы задают устав и внутренние документы общества.
Кто утверждает инвестиционную политику?
В компании с одним собственником — собственник. В компании с советом директоров политику обычно утверждает совет, а готовит финансовый директор вместе с командой. Конкретное распределение полномочий закрепляют в уставе и внутренних документах общества.
Чем инвестиционная политика отличается от стратегии?
Стратегия отвечает, куда компании расти и на чём зарабатывать. Инвестиционная политика отвечает, как вкладывать деньги в выбранные направления: по каким правилам, с какими лимитами и кто принимает решение. Стратегия без политики остаётся намерением, политика без стратегии раздаёт деньги без направления.
Нужна ли инвестиционная политика компании с выручкой в сотню миллионов рублей?
Нужна, если вложений больше одного в год и в них участвуют деньги, которых компании будет жалко. На таком размере бизнеса уже бывает несколько руководителей, каждый со своим проектом, и без общих правил решения принимает тот, кто пришёл последним.
Что делать, если проект не прошёл по расчёту?
Политика задаёт, что происходит дальше: проект отправляют на доработку, отклоняют или принимают с оговорками при отдельном решении собственника. Главное, чтобы исключение было записано и обосновано, иначе правила перестают работать.
Как часто пересматривают инвестиционную политику?
Обычно раз в год вместе с бюджетом и стратегией, а также когда меняются условия: выросла стоимость денег, появилось новое направление, компания сменила масштаб. Лимиты и ставку дисконтирования пересматривают чаще, чем сам порядок рассмотрения проектов.
Читать в журнале
Когда правила вложений пора считать в деньгах
Чтобы видеть, что будет с прибылью и деньгами после вложения
Инвестиционная политика задаёт правила, но решение по каждому проекту принимают на цифрах. Окупится ли новое оборудование, выдержит ли компания кредит, что станет с прибылью через год после вложений — это видно только в финансовой модели.
Я собираю финансовую модель бизнеса, в которой видно, что станет с прибылью и деньгами после каждого решения, ещё до того как деньги ушли.