Индекс рентабельности или доход на единицу затрат определяется как

Q: Может ли индекс рентабельности быть отрицательным?

Отрицательная NPV означает, что PI меньше 1, но не обязательно меньше нуля. Например, при NPV −20 и первоначальных инвестициях 100 индекс равен 0,8. Это означает, что проект приносит убыток в приведённой стоимости. На практике чаще говорят, что PI < 1 — проект неэффективен.

Q: В каких единицах измеряется индекс рентабельности?

PI — безразмерная величина, коэффициент. Он показывает, сколько рублей приведённой стоимости дохода приходится на один рубль инвестиций.

Q: Что лучше: высокий NPV или высокий PI?

Оба показателя важны. NPV показывает абсолютную величину выгоды, PI — относительную эффективность затрат. При ограниченном бюджете выбирают проект с максимальным PI, чтобы получить наибольшую отдачу на рубль. Если бюджет не ограничен, ориентируются на максимизацию NPV.

Q: Учитывает ли PI временную стоимость денег?

Да, поскольку NPV рассчитывается с дисконтированием денежных потоков. Это отличает PI от простых показателей, таких как рентабельность по прибыли.

Коротко

Индекс рентабельности (PI, profitability index) — это отношение дисконтированной стоимости будущих денежных поступлений от проекта к первоначальным затратам. Он показывает, сколько приведённых доходов приходится на один рубль вложений. Формула: PI = NPV / IC, где NPV — чистая приведённая стоимость, IC — первоначальные инвестиции. Если PI больше 1, проект покрывает затраты и приносит доход; если меньше 1 — убыточен.

Что такое индекс рентабельности и зачем он нужен

Индекс рентабельности отвечает на вопрос: сколько дохода в приведённой стоимости принесёт каждый вложенный рубль. В отличие от абсолютной суммы NPV, он даёт относительную меру эффективности, поэтому удобен для сравнения проектов разного масштаба.

Показатель используют при отборе инвестиционных проектов, когда нужно понять, насколько выгодно вложение по сравнению с альтернативами. Если PI равен 1, проект только возвращает вложенное без прибыли; значение выше 1 говорит о превышении доходов над затратами.

Формула и расчёт

Если вложения сделаны в начале проекта, индекс рентабельности рассчитывают по формуле: PI = 1 + NPV / IC, где NPV — чистая приведённая стоимость проекта с учётом вложений, IC — первоначальные инвестиции.

Например, если NPV проекта составляет 102 076,41 тыс. руб., а первоначальные инвестиции — 2 195 тыс. руб., то PI = 1 + 102 076,41 / 2 195 ≈ 47,5. На каждый рубль вложений приходится около 47,5 руб. приведённой стоимости поступлений.

Как трактовать результат

PI > 1 — проект эффективен: дисконтированные доходы превышают затраты, вложение приносит доход.
PI = 1 — проект окупает затраты, но не приносит прибыли; решение зависит от других факторов.
PI < 1 — проект убыточен: приведённые доходы меньше вложений, инвестировать нецелесообразно.
Чем выше PI, тем больше отдача на рубль затрат; при сравнении проектов предпочтение отдают проекту с наибольшим PI, если нет ограничений по другим критериям.

Сравнение с другими показателями эффективности

Показатель	Что показывает	Единица измерения	Когда использовать
NPV	Абсолютный прирост стоимости от проекта	деньги	Для оценки масштаба выгоды
PI	Доход на единицу затрат	коэффициент	Для сравнения проектов разного масштаба
Срок окупаемости (PP)	Время возврата вложений	месяцы, годы	Для оценки ликвидности и риска
Внутренняя норма доходности (IRR)	Ставка, при которой NPV = 0	проценты	Для сравнения с требуемой доходностью

Частые вопросы

Может ли индекс рентабельности быть отрицательным?

Отрицательная NPV означает, что PI меньше 1, но не обязательно меньше нуля. Например, при NPV −20 и первоначальных инвестициях 100 индекс равен 0,8. Это означает, что проект приносит убыток в приведённой стоимости. На практике чаще говорят, что PI < 1 — проект неэффективен.

В каких единицах измеряется индекс рентабельности?

PI — безразмерная величина, коэффициент. Он показывает, сколько рублей приведённой стоимости дохода приходится на один рубль инвестиций.

Что лучше: высокий NPV или высокий PI?

Оба показателя важны. NPV показывает абсолютную величину выгоды, PI — относительную эффективность затрат. При ограниченном бюджете выбирают проект с максимальным PI, чтобы получить наибольшую отдачу на рубль. Если бюджет не ограничен, ориентируются на максимизацию NPV.

Учитывает ли PI временную стоимость денег?

Да, поскольку NPV рассчитывается с дисконтированием денежных потоков. Это отличает PI от простых показателей, таких как рентабельность по прибыли.

Проверка актуальности

Проверьте ответ на сегодняшний день

Нормы меняются каждый год, а ответы в интернете за ними не успевают. Чтобы вы опирались на действующий закон, мы настроили ИИ для проверки актуальности: он сверит эту справку с действующей редакцией законов и подскажет, что изменилось.

Оценить доходность проектов и направлений

Рассчитать индекс рентабельности и точку безубыточности для вашего бизнеса

Я строю финансовые модели, в которых видно, сколько дохода приносит каждый рубль затрат по товарам, клиентам и каналам. Помогаю сравнить проекты по индексу рентабельности и выбрать те, что дают наибольшую отдачу.

Вы получаете расчёт юнит-экономики, точку безубыточности и финансовую модель роста, чтобы решения опирались на цифры, а не на интуицию.

Читать об услуге «Юнит-экономика и финансовая модель»