Форвардный контракт это простыми словами
Коротко
Форвардный контракт — это договор двух сторон купить и продать актив в будущем по цене, которую они зафиксировали в день подписания. Форвард заключается вне биржи, на условиях, о которых стороны договорились сами: объём, дата, цена и порядок расчётов зависят только от них.
Что такое форвардный контракт
Форвард — это сделка на будущее с ценой из настоящего. Покупатель и продавец сегодня договариваются, сколько актива и по какой цене один передаст другому через месяц, полгода или несколько лет, и фиксируют это в договоре.
Смысл в том, чтобы не зависеть от того, что будет с ценой потом. Покупатель знает свою будущую цену покупки, продавец — цену продажи, и оба закладывают её в бюджет заранее. Такой приём называют хеджированием: стороны принимают меры, которые снижают потери от колебаний рынка.
Форвард — внебиржевой инструмент: он не торгуется на бирже, и каждая сделка не похожа на другую. Условия, которые в нём обычно прописывают, — объём, форвардная цена, дата исполнения и то, как считают цену-ориентир для расчётов.
Зачем бизнес заключает форварды
Главная цель — заранее определить цену на актив, потому что есть опасение, что к дате поставки она резко изменится. Так работают производители и покупатели сырья: например, нефтяные компании нередко фиксируют в форвардах поставку нефти по цене на срок до нескольких лет, и эти цены аналитики используют как рыночный ориентир.
Второй частый случай — валютный риск. Компания-импортёр знает, что через месяц должна перевести поставщику оплату в валюте. Она договаривается с банком о покупке этой валюты на дату платежа по фиксированному курсу. Если курс к тому времени вырос, компания покупает валюту по курсу из договора и не тратит лишнего.
У форварда есть и обратная сторона: если цена уйдёт в другую сторону, сторона останется при своей цене и упустит выгоду, которую дал бы рынок. Форвард не делает сделку выгоднее — он делает её предсказуемой, и часто именно это важнее.
Чем форвард отличается от фьючерса
| Форвард | Фьючерс | |
|---|---|---|
| Где заключается | Вне биржи, напрямую между сторонами | На бирже, по стандартным правилам |
| Условия | Свои у каждой сделки: объём, срок, цена — как договорились | Стандартизированы биржей |
| Можно ли передать другому | Форвард не обращается на бирже и не стандартизирован, но право требования по нему можно уступить другому лицу, если договор этого не запрещает; выйти из сделки можно и обратной сделкой с тем же контрагентом или по соглашению сторон | Да, фьючерсом торгуют на бирже |
| Расчёты | Обычно по завершении контракта, без предоплаты и маржи | Ежедневный расчёт по счёту |
| Главный риск | Риск контрагента: если партнёр не исполнит обязательство, вторая сторона несёт убыток, и защиты от этого нет |
Какие бывают форварды
- Поставочный — стороны обязуются передать и принять сам актив: товар, валюту, ценные бумаги. Покупатель получает базовый актив по цене из договора.
- Расчётный — поставки нет: стороны считают разницу между ценой-ориентиром на дату исполнения и форвардной ценой и рассчитываются этой разницей.
- Валютный — самый частый у банков: стороны фиксируют курс покупки или продажи валюты на конкретную дату в будущем. Предметом форвардов обычно становятся валюты и процентные ставки.
- Товарный — на сырьё и сельхозпродукцию: производитель фиксирует цену урожая или партии товара заранее и не ищет покупателя к дате сбора.
Как устроен расчётный форвард
В расчётном форварде актив никто не передаёт. Стороны договариваются, какую цену они считают ориентиром на дату исполнения — например, курс Центрального Банка на этот день, — и сравнивают её с форвардной ценой из договора.
Если цена-ориентир оказалась выше форвардной, покупатель получает прибыль, а продавец — убыток. Если ниже — наоборот. Размер считается как разница цен, умноженная на объём контракта.
Поэтому в расчётном форварде особенно важно, чтобы в договоре были закреплены объём, форвардная цена, форвардная дата и методика расчёта цены-ориентира. Без последнего пункта спорить о сумме будет не о чем.
Частые вопросы
Форвард — это простыми словами что?
Договор, по которому сегодня фиксируют цену и объём сделки, а исполняют её в будущем — в оговорённую дату. Актив может быть любым: валюта, товар, сырьё, ценные бумаги.
Форвард и фьючерс — это одно и то же?
Нет. Фьючерс — стандартизированный контракт, который торгуется на бирже, а форвард заключается вне биржи на своих условиях и не стандартизирован. Фьючерс можно назвать стандартизированной разновидностью форварда, но правила у них разные.
Нужна ли предоплата по форварду?
Обычно нет: расчёты по форварду происходят при завершении контракта, стартовых расходов и маржи нет. Именно поэтому риск контрагента выше: если партнёр не исполнит обязательство, вторая сторона понесёт убыток без защиты.
Что такое валютный форвард?
Договор, в котором стороны фиксируют курс покупки или продажи валюты на конкретную дату в будущем. Им пользуются импортёры и экспортёры, чтобы не зависеть от изменения курса к дате платежа.
Что такое расчётный форвардный контракт?
Форвард, который заканчивается не поставкой актива, а взаимными расчётами: стороны платят друг другу разницу между ценой-ориентиром на дату исполнения и форвардной ценой из договора.
Можно ли расторгнуть форвард?
Это зависит от условий договора: порядок расторжения стороны прописывают отдельно. Если такого пункта нет, действуют общие правила об обязательствах, и лучше оговорить выход из сделки до подписания.
Посчитать рядом
Когда форвард нужен под конкретное решение
Чтобы видеть, как фиксированная цена отразится на деньгах бизнеса
Форвард фиксирует одну цену на годы вперёд, и от неё зависят себестоимость, маржа и деньги на счёте. Понять до подписания, что будет с прибылью при таком уровне цены, можно только в финансовой модели.
Я собираю финансовую модель бизнеса, в которой видно, что станет с прибылью и деньгами при выбранной цене, ещё до того как договор подписан.