Что такое справедливая стоимость
Коротко
Справедливая стоимость — это цена, которую получили бы при продаже актива или заплатили бы при передаче обязательства в сделке на добровольной основе между участниками рынка на дату оценки. Это цена выхода, а не цена покупки: она показывает, сколько актив стоит сейчас, если его продать обычным образом, а не в спешке и не по принуждению.
Определение справедливой стоимости
Формулировка взята из МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости». В ней важны четыре части, и каждая меняет цифру.
Цена выхода. Считают не то, сколько актив стоил при покупке, а то, сколько за него дадут при продаже. Цена сделки, по которой актив только что купили, и справедливая стоимость могут не совпадать.
Добровольная сделка. Продавец не торопится из-за долгов и не распродаёт имущество по решению суда: это уже другая стоимость, и она обычно ниже.
Участники рынка. Берут допущения не собственника, а типичных покупателей и продавцов на этом рынке: что они знают об активе и как бы его использовали.
Дата оценки. Справедливая стоимость — цена на конкретный день, а не за год. Поэтому её пересчитывают на каждую отчётную дату, если стандарт требует такой оценки.
Чем справедливая стоимость отличается от других
| Справедливая стоимость | Что это на практике | |
|---|---|---|
| Балансовая стоимость | Сумма, по которой актив числится в учёте | Первоначальная стоимость минус накопленная амортизация и обесценение: историческая величина, к цене выхода отношения не имеет |
| Рыночная стоимость | Частный случай, когда на рынке есть готовые цены | Цена по сделкам на рынке; справедливая стоимость нужна и там, где актив уникален и рынка как такового нет |
| Ценность использования | Понятие из МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов» | Приведённая стоимость будущих денежных потоков от актива; применяется при расчёте возмещаемой суммы |
| Ликвидационная стоимость | Не она | Цена вынужденной продажи в короткий срок: по определению МСФО 13 это уже не добровольная сделка |
Как считают справедливую стоимость
Стандарт не даёт одной формулы. Он задаёт порядок: выбрать подход к оценке, взять исходные данные и проверить, насколько они надёжны.
Рыночный подход — отталкиваются от цен на такие же или похожие активы: сделки, предложения, котировки. Метод годится, когда рынок есть и цены видны.
Доходный подход — считают, сколько денег актив принесёт в будущем, и приводят эти потоки к дате оценки. Так оценивают бизнес, недвижимость, права, для которых готовых цен нет.
Затратный подход — считают, во сколько обошлось бы создать такой актив заново или сколько стоит его замена. Годится для имущества, которое редко продают по отдельности.
Дальше проверяют исходные данные. МСФО 13 делит их на три уровня: первый — котировки на активном рынке по такому же активу, второй — наблюдаемые данные, но не прямые котировки, третий — ненаблюдаемые допущения самой компании. Чем выше уровень, тем больше в оценке расчёта и тем подробнее её раскрывают в отчётности.
Где применяется
- При объединении бизнеса: приобретённые активы и обязательства ставят на учёт по справедливой стоимости на дату покупки.
- Инвестиционная недвижимость: модель справедливой стоимости применяется, если компания её выбрала; альтернатива — модель по первоначальной стоимости.
- Биологические активы: справедливая стоимость за вычетом расходов на продажу обязательна и при первоначальном признании, и на каждую отчётную дату. Исключение — когда при первоначальном признании справедливую стоимость нельзя определить надёжно: тогда актив учитывают по первоначальной стоимости до момента, когда она станет измеримой.
- Для обесценения: балансовая стоимость сравнивается с возмещаемой суммой, а это большее из двух — справедливая стоимость минус расходы на продажу и ценность использования. Если одна из этих величин выше балансовой стоимости, рассчитывать вторую для проверки обесценения не требуется.
- В российском учёте тоже есть свои случаи: например, ФСБУ 5/2019 «Запасы» предписывает оценивать по справедливой стоимости имущество, полученное по договору мены.
Частые вопросы
Справедливая стоимость и рыночная — это одно и то же?
Не всегда. Когда на рынке есть котировки по такому же активу, справедливая стоимость совпадёт с рыночной. Но её считают и для активов без готового рынка — через будущие денежные потоки или стоимость замещения, и тогда это расчётная величина, а не взятая с рынка цена.
Чем справедливая стоимость отличается от цены, по которой актив купили?
Цена покупки — это цена входа, справедливая стоимость — цена выхода. Совпадут они редко: между покупкой и датой оценки прошло время, изменился рынок, а иногда в цену сделки входили условия, которых на открытом рынке не было.
Можно ли оценить справедливую стоимость по балансовой?
Нет. Балансовая стоимость показывает, сколько актив числится в учёте после амортизации, и опирается на прошлую цену покупки. Справедливая стоимость — это цена на дату оценки, и для неё нужны данные рынка или расчёт будущих выгод.
Что такое три уровня исходных данных?
Первый — котировки активного рынка по идентичному активу. Второй — наблюдаемые данные, кроме таких котировок: цены похожих активов, ставки, кривые доходности. Третий — ненаблюдаемые допущения компании. Чем выше уровень, тем больше допущений и тем подробнее оценку раскрывают в отчётности.
Кто может определить справедливую стоимость?
Компания определяет её сама, а для сложных активов привлекает оценщика. Ответственность за допущения и за то, что оценка выдержит проверку аудитора, остаётся на компании: оценщик даёт расчёт, а не заменяет учётную политику.
Зачем собственнику справедливая стоимость, если он не сдаёт отчётность по МСФО?
Она нужна там, где речь о цене бизнеса или актива: продажа доли, вклад в уставный капитал, залог, сделка с партнёром. Понимание, что цена выхода считается от будущих денег и допущений рынка, помогает не спорить о цифре вслепую.
Читать в журнале
Когда справедливая стоимость нужна для решения о бизнесе
Чтобы у сделки была цена, посчитанная от денег, а не от мнений
Справедливая стоимость по стандарту опирается на будущие денежные потоки и допущения рынка. Ровно та же логика лежит в основе цены бизнеса при продаже доли, вкладе в капитал или выборе между направлениями роста.
Я собираю финансовую модель, в которой видно, сколько бизнес или направление приносят денег после всех расходов и какая цена получается из этого расчёта. С такой моделью спор о цифре идёт по допущениям, а не по ощущениям.