Совокупная акционерная доходность: формула расчёта РБ

Показатель отвечает на вопрос акционера: сколько он заработал на акции за период. В числителе две части — рост курсовой стоимости и дивиденды, поэтому доходность называют совокупной: она складывает оба источника дохода, а не смотрит только на котировку.

Формула работает в долях от вложенного рубля. Если результат умножить на 100, получится доходность в процентах к цене покупки. Сравнивать её можно только за одинаковые периоды: месяц, квартал и год дают разные числа на одних и тех же данных.

Совокупная акционерная доходность = (цена акции в конце периода − цена акции в начале периода + выплаченные в течение периода дивиденды) / цена акции в начале периода.

Знаменатель — цена акции в начале периода: это база, с которой сравнивают результат. Дивиденды берут те, что выплачены за период, а не объявлены: объявленная, но ещё не выплаченная сумма в расчёт не входит.

В Республике Беларусь расчёт идёт по той же формуле: берут биржевую цену акции в начале и в конце периода и прибавляют выплаченные за это время дивиденды. Формула совокупной акционерной доходности в РБ не меняется от того, на какой бирже торгуется бумага, — меняются только данные, которые в неё подставляют.

Для акционера это значит, что доходность считают в белорусских рублях, если в них выражены и котировка, и дивиденды. Если цена акции и выплаты в разных валютах, их приводят к одной валюте на дату расчёта, иначе числитель складывает несопоставимые суммы.

Собственник смотрит на этот показатель, когда решает, оставлять ли деньги в акциях или выводить дивидендами и вкладывать в дело. Доходность в процентах к цене покупки сопоставима с доходностью других вложений и со стоимостью денег в бизнесе.

Показатель не заменяет оценку самого бизнеса: он говорит о том, что получил акционер за период, а не о том, сколько стоит компания. Для решений о росте считают юнит-экономику и финансовую модель, а доходность акции показывает отдачу на вложенный в неё капитал.