Точка окупаемости это
Коротко
Точка окупаемости — момент, когда накопленный доход от проекта сравнялся с вложенными в него деньгами. До этой даты вложения ещё не вернулись, после — бизнес работает на собственника, а не на возврат стартовых затрат. Считают её в месяцах или годах от старта: это срок окупаемости.
Что именно окупается
Окупаются вложения: ремонт помещения, оборудование, первый запас товара, реклама на старте, деньги на покрытие убытков первых месяцев. Всё это — деньги, которые уже ушли из бизнеса и должны вернуться из прибыли.
Возвращаются они не выручкой, а прибылью. Каждый месяц бизнес зарабатывает какую-то сумму сверх своих расходов, и она уменьшает непокрытый остаток вложений. Когда остаток дошёл до нуля — наступила точка окупаемости.
Поэтому одинаковые вложения окупаются по-разному: у одного бизнеса прибыль в месяц втрое больше, чем у другого, и ждать ему втрое меньше.
Точка окупаемости и точка безубыточности — не одно и то же
Точка безубыточности отвечает на вопрос «сколько продать, чтобы не было убытка»: в ней выручка равна всем расходам, а прибыль нулевая. Точка окупаемости отвечает на другой вопрос: «когда вернутся вложенные деньги». Между ними лежит весь путь накопления прибыли.
Бизнес может пройти точку безубыточности на второй месяц и выйти на окупаемость только через год: он уже не убыточен, но каждый месяц возвращает лишь часть вложенного. И наоборот: при большом стартовом запасе товара или дорогом оборудовании путь от безубыточности до окупаемости длинный.
Считать нужно обе: безубыточность показывает, выживет ли бизнес, окупаемость — стоит ли в него входить.
Формула точки окупаемости
Простой вариант — по средней прибыли: срок окупаемости = вложения / средняя прибыль за месяц. Если вложили деньги в оборудование и помещение, а бизнес приносит стабильную прибыль, этого хватает для грубой оценки.
Точный вариант — по накопленному потоку. Берут прибыль каждого месяца по порядку, вычитают её из вложений и смотрят, в каком месяце остаток становится нулевым. Если в четвёртом месяце остаток ещё положительный, а в пятом уже отрицательный, точка окупаемости лежит внутри пятого месяца, и её уточняют пропорцией: сколько дней пятого месяца нужно, чтобы покрыть остаток.
Формула через коэффициент маржинального дохода работает для точки безубыточности в деньгах: постоянные расходы делят на долю маржинального дохода в выручке. Маржинальный доход — это выручка минус переменные расходы, а его доля — этот доход, делённый на выручку. Для окупаемости вложений эта формула не подходит: она даёт выручку, при которой прибыль равна нулю, а не момент возврата денег.
Дисконтирование: деньги завтра дешевле денег сегодня
Прибыль через два года стоит меньше, чем та же сумма сейчас: её можно было бы положить на вклад или вложить в другой проект. Поэтому для долгих проектов считают дисконтированный срок окупаемости: каждый месяц прибыли приводят к сегодняшнему дню по ставке дисконтирования и только потом вычитают из вложений.
Дисконтированный срок всегда длиннее простого, и разница растёт с горизонтом. Для проекта на пять-семь лет считать без дисконтирования — значит завышать привлекательность. Для небольшой точки, которая окупается за год, разницей можно пренебречь.
Ставку дисконтирования берут из стоимости денег для собственника: ставка по кредиту, если проект на заёмные, или доходность, которую он ждёт от своих вложений.
Что искажает расчёт
- Прибыль вместо денежного потока. Прибыль в отчёте и деньги на счёте расходятся: закупка товара в запас уменьшает деньги, но не прибыль месяца. Для окупаемости нужен поток денег.
- Рост вместо ровной линии. Если прибыль растёт каждый месяц, средняя за период занижает ранние месяцы: срок считают по накопленному потоку, а не делением вложений на среднее.
- Забытые вложения. Реклама на старте, обучение, первый запас, проценты по кредиту в период стройки — всё это часть вложений, и без них срок получается короче реального.
- Налоги и сезонность. Прибыль считают после налогов, а месяцы берут реальные: в сезон один, в межсезонье другой. Ровный график по году прячет кассовые разрывы.
Частые вопросы
Чем точка окупаемости отличается от срока окупаемости?
Это одно и то же, только разными словами: точка — момент на календаре, срок — расстояние до него от старта. Говорят «окупится через 14 месяцев» и «точка окупаемости — март следующего года».
Как считать окупаемость, если прибыль по месяцам разная?
По накопленному потоку: вычитайте прибыль каждого месяца из вложений по порядку, пока остаток не станет нулевым. Месяц, в котором это произошло, и есть точка окупаемости; внутри месяца уточняют пропорцией.
Нужно ли учитывать кредит?
Да, проценты и тело кредита уменьшают деньги на счёте, значит, удлиняют окупаемость. Если проект на заёмные деньги, в потоке видны и платежи банку, и поступления от бизнеса.
Что делать, если окупаемость выходит за горизонт, на который готов собственник?
Смотреть, что можно изменить: снизить стартовые вложения, поднять цену, убрать убыточные позиции, начать с меньшего формата. Если ничего не меняет картину, проект не проходит проверку деньгами, каким бы привлекательным он ни казался.
Обязательно ли дисконтировать?
Для проектов на несколько лет — да, иначе срок занижается. Для коротких вложений до года разница невелика, и простой расчёт достаточен.
Читать в журнале
Когда считаете, за сколько вернутся вложения
Чтобы видеть окупаемость в цифрах, а не на словах
Срок окупаемости держится на прибыли по месяцам, а прибыль видна только в финансовой модели: с реальными расходами, налогами, сезонностью и платежами по кредиту.
Я собираю финансовую модель бизнеса и нового направления, в которой по каждому месяцу видно, когда вложения возвращаются и что будет с деньгами при изменении цены, объёма или расходов.