Под качеством прибыли понимают
Коротко
Под качеством прибыли понимают, сколько в отчётной прибыли настоящих денег и насколько эта прибыль повторится в следующих периодах. Прибыль с высоким качеством приходит деньгами от обычной деятельности и держится из года в год. Прибыль с низким качеством держится на расчётных начислениях, разовых доходах и оценках, которые в следующем году могут не повториться.
Откуда взялось понятие
Прибыль в отчёте и деньги на счёте — разные вещи. Доход признают, когда товар отгрузили или услугу оказали, даже если покупатель ещё не заплатил. Расходы тоже признают по правилам учёта, а не по дате платежа. Поэтому прибыль есть, а денег на счёте может не быть.
Отсюда и вопрос о качестве. Прибыль раскладывают на две части: деньги от операционной деятельности и начисления — то, что начислили, но деньгами не получили и не заплатили. Первая часть повторяется, вторая — нет. Исследование Филипа Слоана в The Accounting Review в 1996 году показало: часть прибыли, собранная из начислений, менее устойчива, чем денежная, и компании с высокой долей начислений в следующие периоды растут медленнее.
В русской литературе по финансовому анализу термин закрепился как содержание прибыли и характер её формирования под действием внешних и внутренних факторов. Внешние — рынок, экономика, политика, климат. Внутренние — учётная политика, производство, состав прочих доходов и расходов, налоговая политика, эффект операционного и финансового рычага.
Что смотреть в своей прибыли
Первое — совпадает ли прибыль с деньгами. Сравните прибыль за год с изменением остатка денег плюс то, что забрали собственники. Если прибыль растёт, а денег не прибавляется, разница сидит в дебиторке, запасах или вложениях.
Второе — откуда прибыль. Прибыль от основной деятельности повторяется, прибыль от продажи имущества, курсовых разниц и разовых сделок — нет. Отделите одно от другого, прежде чем считать, сколько бизнес зарабатывает на самом деле.
Третье — устойчивость выручки. Один крупный клиент, разовый контракт или сезонный всплеск дают прибыль, которая в следующем году может не прийти. Смотрите на несколько лет, а не на один год.
Четвёртое — качество расходов. Заниженные резервы, капитализированные текущие затраты и недоначисленные обязательства перед людьми и подрядчиками завышают прибыль сегодня и ударят по ней завтра.
Высокое и низкое качество прибыли
| Высокое | Низкое | |
|---|---|---|
| Источник | Обычная деятельность, повторяющиеся продажи | Разовые сделки, продажа имущества, переоценки |
| Подтверждение | Прибыль приходит деньгами | Прибыль сидит в дебиторке и запасах |
| Расходы | Резервы и обязательства начислены | Текущие затраты спрятаны в капитальные вложения |
| Горизонт | Повторяется из года в год | Держится на оценках и обещаниях |
| Что видит собственник | Сколько бизнес заработает в следующем году | Сколько можно показать в отчёте |
Показатели, по которым это видно
- Доля денежной части в прибыли: сколько прибыли превратилось в деньги от операционной деятельности.
- Доля начислений: дебиторка, запасы, резервы — всё, что начислили, но не подтвердили деньгами.
- Доля прочих доходов и расходов в общей прибыли: чем она выше, тем меньше прибыль говорит о самом бизнесе.
- Динамика прибыли и рентабельности за несколько лет: ровный рост устойчивее одного удачного года.
- Доля выручки от крупнейших клиентов и от продаж со скидками: концентрация и скидки съедают повторяемость.
- Скорость оборота дебиторки и запасов: чем дольше деньги висят в них, тем ниже качество прибыли.
Частые вопросы
Чем качество прибыли отличается от самой прибыли?
Прибыль — это сумма за период по правилам учёта. Качество прибыли — ответ на два вопроса: подтверждена ли эта сумма деньгами и повторится ли она. Прибыль 10 млн может быть крепкой, а может быть нарисованной дебиторкой, и качество у этих двух случаев разное.
Почему прибыль есть, а денег нет?
Потому что доход признают при отгрузке, а не при оплате. Деньги в этот момент лежат в дебиторке или запасах. Если разрыв разовый и объясняется ростом, это нормально. Если разрыв повторяется из года в год, прибыль держится на начислениях, и качество её низкое.
Как быстро проверить качество своей прибыли?
Возьмите три последних года: прибыль, изменение остатка денег, дебиторку, запасы, прочие доходы. Если прибыль растёт, а деньги и оборачиваемость дебиторки стоят на месте, копайте глубже. Точный ответ даёт разложение прибыли на денежную часть и начисления.
Зачем это собственнику, если бизнес не продаётся?
Затем, что на качестве прибыли строятся решения: платить ли дивиденды, брать ли кредит, открывать ли новое направление. Прибыль на бумаге и деньги, которые можно забрать, — не одно и то же, и путать их дорого.
Что такое нормализованная прибыль?
Это прибыль, очищенная от разовых и нетипичных статей: расходов, которые больше не повторятся, доходов от продажи имущества, личных расходов собственника в бизнесе. Нормализованная прибыль показывает, сколько бизнес зарабатывает в обычном режиме.
Можно ли улучшить качество прибыли?
Да. Собирать дебиторку, сокращать сроки оборота запасов, отказываться от убыточных скидочных продаж, начислять резервы и обязательства вовремя. Это меняет не сумму прибыли, а её подтверждение деньгами и повторяемость.
Читать в журнале
Когда прибыль в отчёте расходится с деньгами на счёте
Разложить прибыль на деньги и начисления
Прибыль в отчёте и деньги на счёте расходятся почти всегда, и собственнику нужно видеть, где именно и почему. Это видно только в расчёте по каждому товару, клиенту и каналу и в финансовой модели, где прибыль связана с движением денег.
Я считаю юнит-экономику и собираю финансовую модель, в которой видно, сколько бизнес зарабатывает на каждой позиции после всех расходов и что будет с деньгами при каждом решении.