Операционная маржинальность
Коротко
Операционная маржинальность — это операционная прибыль, делённая на выручку и умноженная на 100. Она показывает, сколько копеек операционной прибыли остаётся с каждого рубля продаж после себестоимости, коммерческих, управленческих и прочих операционных расходов, но до процентов по кредитам и налога на прибыль.
Что такое маржинальность операционной прибыли
Операционная прибыль — это выручка минус себестоимость продаж, коммерческие и управленческие расходы и прочие расходы по обычной деятельности. Всё, что относится к тому, как бизнес зарабатывает на своих товарах, работах и услугах, входит в неё; всё, что относится к тому, как бизнес распоряжается деньгами и платит налоги, — нет.
Отсюда и смысл показателя: он меряет сам бизнес, а не структуру его долга. Две компании с одинаковой операционной маржинальностью могут иметь разную чистую прибыль, если одна платит большие проценты по кредитам, а другая работает на своих деньгах.
Маржа операционной прибыли считается в процентах, а не в рублях, поэтому её можно сравнивать между периодами, между товарными направлениями и между компаниями одной отрасли — при условии, что все считают операционную прибыль одинаково.
Как посчитать
Формула: операционная маржинальность = операционная прибыль / выручка × 100. Выручку берут без НДС и акцизов — это доход от продаж по обычным видам деятельности.
Пример на словах: если с каждых 100 ₽ выручки после себестоимости и всех расходов по обычной деятельности остаётся 12 ₽ операционной прибыли, маржинальность — 12 %. Считать её в рублях бессмысленно: 12 ₽ — это много для одного чека и мало для другого, а 12 % сравнимы.
В отчёте о финансовых результатах операционная прибыль — это строка «Прибыль (убыток) от продаж» плюс прочие доходы и минус прочие расходы, если они относятся к обычной деятельности. Проценты к уплате и налог на прибыль в числитель не входят: иначе показатель перестал бы быть операционным.
Чем отличается от валовой и чистой маржи
| Что в числителе | Что показывает | |
|---|---|---|
| Валовая маржа | Выручка минус себестоимость | Зарабатывает ли товар сам по себе, до расходов на продажи и управление |
| Операционная маржинальность | Выручка минус себестоимость, коммерческие, управленческие и прочие операционные расходы | Зарабатывает ли бизнес на своей обычной деятельности до кредитов и налогов |
| Чистая маржа | Чистая прибыль | Что осталось собственнику после всех расходов, процентов и налога |
Почему маржинальность падает при росте продаж
- Растут коммерческие расходы быстрее выручки: скидки, реклама, комиссии маркетплейсов, доставка и возвраты съедают добавленную выручку.
- Себестоимость единицы растёт: поставщик поднял цены, подорожала логистика, изменилась структура закупок в пользу дорогих позиций.
- Управленческие расходы не тянутся за выручкой: аренда, окладная часть, бухгалтерия и IT стоят одинаково и при 5 млн, и при 8 млн выручки, поэтому их доля в выручке падает, а не растёт. Обратное тоже верно: если управленческие расходы выросли скачком, маржинальность просядет при той же выручке.
- Растёт доля низкомаржинальных товаров, каналов или клиентов: выручка прибавляется, а прибыль от неё — нет.
- Появились разовые операционные расходы: ремонт, штрафы, списание брака, переезд — они уменьшают операционную прибыль того периода, в котором попали в учёт.
Как читать показатель
Сравнивать операционную маржинальность имеет смысл в динамике по своей компании и с компаниями той же отрасли и того же масштаба. Абсолютного норматива нет: у оптовой торговли маржа в разы ниже, чем у услуг, и это нормально.
Смотреть надо на два числа сразу: маржинальность и абсолютную операционную прибыль. Маржинальность 25 % при выручке 2 млн даёт меньше прибыли, чем 8 % при выручке 20 млн, и обе цифры важны для решений.
Если маржинальность падает несколько периодов подряд при растущей выручке, это сигнал разобрать расходы по строкам и посчитать экономику каждого товара, канала и клиента. Падение маржи при росте продаж часто означает, что часть продаж убыточна, а общая цифра это скрывает.
Частые вопросы
Операционная маржинальность и рентабельность продаж — это одно и то же?
Да, в обычном употреблении это синонимы: обе считаются как операционная прибыль к выручке. Разные названия пришли из разных школ учёта, формула от этого не меняется.
Входит ли амортизация в операционную прибыль?
Да, если амортизация начисляется по основным средствам и нематериальным активам, которые участвуют в обычной деятельности. Она уменьшает операционную прибыль так же, как аренда или зарплата.
Учитывать ли проценты по кредиту в операционной маржинальности?
Нет. Проценты к уплате — это плата за деньги, а не за операционную деятельность. Их влияние видно в чистой марже, и именно поэтому две компании с одинаковой операционной маржой могут иметь разную чистую.
Что делать, если маржинальность отрицательная?
Значит, обычная деятельность приносит убыток: расходы по себестоимости, продажам и управлению больше выручки. Разбирать надо по строкам расходов и по экономике отдельных товаров, каналов и клиентов, а не искать одну причину.
Можно ли посчитать операционную маржинальность по одному товару?
Да, если на товар или направление можно отнести прямые расходы и разумную долю общих. Тогда видно, какие позиции тянут маржу вниз, а какие держат её вверх; без такого разнесения общая маржа скрывает убыточные позиции.
Читать в журнале
Когда маржа падает, а выручка растёт
Чтобы видеть, какие товары, каналы и клиенты держат маржу, а какие её съедают
Общая операционная маржинальность скрывает, что внутри: один товар может приносить 40 %, а другой уводить в минус, и в среднем получается приличная цифра.
Я считаю юнит-экономику каждого товара, услуги, клиента и канала после всех расходов: себестоимости, рекламы, зарплат, доставки, возвратов и налогов. По расчёту видно, откуда берётся маржа и что будет с ней при росте.