Что такое валютная позиция
Коротко
Валютная позиция — это соотношение требований и обязательств в иностранной валюте. Если суммы требований и обязательств в валюте совпадают, позиция закрытая. Если не совпадают — открытая, и она показывает, насколько баланс зависит от изменения курса этой валюты.
Как устроена валютная позиция
Позицию считают отдельно по каждой иностранной валюте. Требования — это то, что компании или банку должны в этой валюте: остатки на счетах, выданные кредиты, купленная валюта. Обязательства — то, что должны они: вклады клиентов, займы, поставки, за которые уже заплачено.
Разница между требованиями и обязательствами и есть открытая позиция. Закрытая позиция означает, что требования и обязательства в этой валюте равны и изменение курса балансовую стоимость валютной части не двигает.
Позиция бывает длинной и короткой. Длинная — требований больше, чем обязательств: при росте курса валюты балансовая стоимость растёт. Короткая — обязательств больше: при росте курса стоимость обязательств увеличивается. В отчётности длинную позицию записывают со знаком плюс, короткую — со знаком минус.
Чистая позиция — сумма длинных и коротких позиций. Положительное значение — длинная чистая позиция, отрицательное — короткая.
Открытая и закрытая позиция
| Закрытая | Открытая | |
|---|---|---|
| Требования и обязательства в валюте | Равны | Не равны |
| Валютный риск | Нет: курс двигает активы и обязательства одинаково | Есть: курс меняет стоимость баланса |
| Виды | Одна | Длинная или короткая |
| Что делают | Оставляют как есть | Ограничивают лимитом или закрывают сделкой |
Откуда берётся открытая позиция
- Покупка или продажа одной валюты за другую: после сделки требования и обязательства в валюте перестают совпадать.
- Валютный кредит или заём: деньги получили в валюте, а тратят в рублях.
- Экспортная выручка и импортные контракты с отсрочкой платежа: одна сторона сделки уже исполнила обязательство, вторая ещё нет.
- Вклады и счета клиентов в валюте при валютных кредитах другого срока.
- Производные инструменты: форварды, опционы и свопы создают условные требования и обязательства в валюте.
Как считают позицию
Сначала берут сальдо по каждой валюте на счетах активов за вычетом резервов, затем сальдо по счетам обязательств. Дальше к ним добавляют сальдо условных требований и условных обязательств — по незавершённым сделкам и производным инструментам. Полученный результат и определяет размер и вид открытой позиции по валюте.
Позицию выражают в единицах той валюты, изменение курса которой двигает балансовую стоимость актива или обязательства. Если остаток записан в рублях, но его стоимость зависит от курса другой валюты, остаток пересчитывают в эквивалент этой валюты.
Требования и обязательства, стоимость которых зависит от курсов сразу нескольких валют, относят к валюте с наименьшим лимитом открытой позиции — так делают, чтобы не пропустить риск, который спрятан в составном инструменте.
Зачем позицию ограничивают
Открытая позиция — это валютный риск в чистом виде: компания или банк зарабатывает или теряет на курсе, ничего не делая. Поэтому регулятор устанавливает лимиты: открытая валютная позиция по отдельной иностранной валюте и драгоценному металлу не должна превышать 20 % собственного капитала банка, а совокупная открытая валютная позиция — 30 % капитала.
Отдельного лимита для позиций по производным инструментам нет: форварды, опционы и свопы входят в расчёт открытой валютной позиции по соответствующей валюте на общих основаниях.
Лимит ставят не только в целом по организации, но и на каждого дилера, который заключает валютные сделки: так риск одного сотрудника не превращается в риск всего баланса.
Закрывают позицию обратной сделкой: если требований в валюте больше, чем обязательств, валюту продают, и наоборот. Остаток, который сознательно оставляют открытым, — это осознанная ставка на курс, и её размер должен быть в пределах лимита.
Частые вопросы
Чем валютная позиция отличается от валютного риска?
Позиция — это измеренное соотношение требований и обязательств в валюте. Валютный риск — возможные потери от изменения курса при таком соотношении. Позиция показывает, где риск есть и насколько он велик; риск без открытой позиции по этой валюте не возникает.
Может ли быть несколько валютных позиций одновременно?
Да. Позицию считают по каждой иностранной валюте отдельно, а затем суммируют: получается совокупная позиция по всем валютам. Длинная позиция в одной валюте и короткая в другой не гасят друг друга автоматически — курсы валют двигаются по-разному.
Что значит закрыть валютную позицию?
Совершить сделку, после которой требования и обязательства в этой валюте сравняются. Если требований больше, валюту продают; если больше обязательств — покупают. После этого изменение курса на стоимость валютной части баланса не влияет.
Кому нужно считать валютную позицию?
В первую очередь банкам и другим организациям, которые держат требования и обязательства в иностранной валюте и обязаны отчитываться об открытой валютной позиции перед регулятором. Компании с экспортом, импортом или валютными займами считают её для себя: так видно, сколько стоит бизнесу изменение курса.
Что такое совокупная валютная позиция?
Сумма абсолютных значений открытых длинных и коротких позиций по всем иностранным валютам. Она показывает общий масштаб валютного риска, даже если по отдельным валютам позиции направлены в разные стороны.
Когда валютный риск стал вопросом денег
Чтобы видеть, сколько бизнесу стоит изменение курса
Открытая позиция в валюте превращает курс в статью расходов и доходов, которую видно только в расчёте: сколько компания теряет или зарабатывает при движении курса на рубль.
Я собираю финансовую модель бизнеса, в которой видно, что станет с прибылью и деньгами при изменении курса, ещё до того как это случится на рынке.