Что такое операционный рычаг
Коротко
Операционный рычаг — это показатель, который говорит, на сколько процентов изменится прибыль от основной деятельности, если выручка изменится на один процент. Он зависит от того, какую долю в расходах компании занимают постоянные затраты: чем их больше, тем сильнее прибыль отзывается на каждое движение выручки — и вверх, и вниз.
Почему прибыль меняется сильнее выручки
Часть расходов компании меняется вместе с продажами: материалы, закупка товара, сдельная оплата, комиссия за заказ, доставка. Другая часть не меняется, пока компания работает в прежних масштабах: аренда, оклады, амортизация оборудования, программа, бухгалтерия.
Когда выручка растёт, переменные расходы растут вместе с ней, а постоянные остаются на месте. Поэтому вся прибавка от продаж достаётся прибыли. Когда выручка падает, происходит обратное: постоянные расходы никуда не деваются, и они съедают прибыль быстрее, чем падает выручка. Этот эффект и называют операционным рычагом.
Формула операционного рычага
Считают его так: маржинальный доход делят на прибыль от основной деятельности. Маржинальный доход — это выручка минус переменные расходы, то есть то, что остаётся на покрытие постоянных затрат и прибыль.
Пример на словах: если после вычета переменных расходов от выручки остаётся половина, а половина из этой половины уходит на постоянные затраты, то рычаг равен двум. Значит, рост выручки на один процент даст рост прибыли примерно на два процента, а падение на один процент отнимет те же два процента.
Рычаг всегда не меньше единицы: если постоянных расходов нет вовсе, прибыль меняется ровно так же, как выручка. Чем ближе компания к точке безубыточности, тем меньше остаётся прибыли в знаменателе и тем больше становится рычаг.
Чем операционный рычаг отличается от финансового
| Операционный рычаг | Финансовый рычаг | |
|---|---|---|
| На что действует | Постоянные расходы самой деятельности: аренда, оклады, оборудование | Заёмные деньги и проценты по ним |
| Что усиливает | Влияние выручки на прибыль от основной деятельности | Влияние прибыли на прибыль собственника |
| Где виден | В структуре затрат и в запасе до точки безубыточности | В долговой нагрузке и платежах банку |
| Чем опасен | Падение продаж быстро съедает прибыль | Падение прибыли делает долг неподъёмным |
Высокий рычаг — это не плохо и не хорошо
- Высокий рычаг помогает расти: компания с большой долей постоянных расходов при росте продаж наращивает прибыль быстрее конкурента с гибкими затратами.
- Он же бьёт при падении: та же компания теряет прибыль быстрее, и запас до убытка у неё меньше.
- Низкий рычаг даёт устойчивость: бизнес с преобладанием переменных расходов переживает провал продаж спокойнее, но и растёт медленнее.
- Рычаг не бывает «правильным» сам по себе: он оценивается вместе с запасом прочности и с тем, насколько предсказуем спрос.
Как управлять рычагом
Рычаг меняют структурой затрат, а не лозунгами. Перевод части окладов в сдельную оплату, подряд вместо штатной единицы, оплата склада по факту отгрузки — всё это заменяет фиксированные платежи платежами, зависящими от объёма, снижает долю постоянных расходов и уменьшает рычаг.
Обратный шаг — вкладываться в постоянные расходы, когда спрос устойчив и есть запас: своё производство, склад, сильный отдел продаж на окладах. Так компания повышает рычаг осознанно, чтобы забрать больше прибыли с роста.
Перед таким решением полезно посчитать запас прочности: на сколько процентов может упасть выручка, прежде чем компания уйдёт в убыток. Если запас маленький, повышение рычага превращает любой спад в убыток.
Частые вопросы
Что такое операционный рычаг простыми словами?
Это мера того, насколько сильно прибыль компании реагирует на изменение выручки. Если рычаг высокий, прибыль качается сильнее продаж: растёт быстрее при росте и падает быстрее при спаде. Причина — большая доля постоянных расходов, которые не меняются вместе с выручкой.
Как посчитать операционный рычаг?
Маржинальный доход (выручка минус переменные расходы) разделите на прибыль от основной деятельности. Результат покажет, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на один процент. Считать лучше по данным за период, а не по одному месяцу, иначе случайные колебания исказят картину.
Может ли операционный рычаг быть меньше единицы?
Рычаг не меньше единицы только при положительной прибыли от основной деятельности. При нулевой прибыли он не определён: делить на ноль нельзя. При убытке отношение получается отрицательным и для планирования не используется — в этом случае считают запас прочности и точку безубыточности.
Чем операционный рычаг отличается от финансового?
Операционный связан с постоянными расходами самой деятельности и показывает, как выручка влияет на прибыль от продаж. Финансовый связан с заёмными деньгами и процентами и показывает, как прибыль влияет на доход собственника. Считают их отдельно, а вместе они дают общий риск компании.
Зачем собственнику знать свой операционный рычаг?
Чтобы понимать, чего ждать от изменения продаж, и не удивляться. Он помогает планировать прибыль при росте, оценивать, какой запас прочности нужен перед вложениями в постоянные расходы, и решать, переводить ли затраты в переменные, когда спрос нестабилен.
Как операционный рычаг связан с точкой безубыточности?
Чем ближе выручка к точке безубыточности, тем выше рычаг: прибыль маленькая, и любое изменение продаж её сильно сдвигает. По мере удаления от точки безубыточности рычаг снижается. Поэтому один и тот же бизнес в разные месяцы имеет разный рычаг.
Читать в журнале
Когда решаете, потянет ли компания новые постоянные расходы
Чтобы видеть, что станет с прибылью при росте и при спаде
Новый отдел, склад или оборудование добавляют постоянных расходов и поднимают рычаг. Насколько это безопасно, видно только в расчёте: какой запас прочности останется и что будет с прибылью, если продажи просядут.
Я считаю юнит-экономику и собираю финансовую модель, в которой видно прибыль и деньги при разных сценариях — до того, как расходы станут постоянными.