Что такое дефолт
Коротко
Дефолт — это когда должник перестал выполнять денежные обязательства: не заплатил в срок проценты, не вернул основной долг, нарушил условие договора о долге. Слово чаще всего звучит про облигации и кредиты компаний, но по сути это любая неоплата в срок, о которой договорились заранее.
Дефолт это простыми словами
Представьте, что компания заняла деньги и обещала платить проценты два раза в год. Деньги кончились, платёж не пришёл — это и есть дефолт. Не «плохое финансовое положение» и не «трудности», а конкретный пропущенный платёж по конкретному долгу.
Дефолт бывает у компании, у банка, у региона и у государства. Механизм один: обязательство есть, деньги в срок не поступили. Разница в том, кто кредитор и что он может сделать: у держателя облигации одно, у банка другое, у другой страны третье.
Что значит дефолт для компании
После дефолта компания не исчезает. Долг никуда не девается, проценты и штрафы продолжают капать, а кредиторы получают право требовать деньги раньше срока, если это записано в договоре или в условиях выпуска облигаций.
Дальше обычно один из трёх путей. Первый — договориться с кредиторами о новых сроках и суммах: реструктуризация. Второй — суд и банкротство, когда имущество распродают и рассчитываются с кредиторами по очереди. Третий — заплатить с опозданием и закрыть просрочку, если деньги нашлись.
Технический и фактический дефолт
| Технический | Фактический | |
|---|---|---|
| Что произошло | Платёж не пришёл в срок, но должник быстро рассчитался | Платёж не пришёл, и рассчитаться должник не может |
| Сколько длится | Обычно дни или недели, пока ищут деньги | До реструктуризации или банкротства |
| Последствия | Просрочка, штрафы, испорченная репутация | Кредиторы требуют долг, возможны суд и банкротство |
| Что видят кредиторы | Сигнал: у компании проблемы с деньгами | Настоящую неоплату |
Из-за чего компании допускают дефолт
- Долг нужно погашать, а новые деньги стоят дорого: ставка по новым кредитам выше, чем по старым.
- Прибыль и поступления не успевают за процентами: компания работает, но заработанного не хватает на обслуживание долга.
- Долг в валюте, а выручка в рублях: курс вырос, и платить нужно больше.
- Одна крупная сделка или клиент сорвались, и кассовый разрыв съел деньги, отложенные на платёж.
- Счета заблокировали из-за налоговой задолженности, и платёж по долгу не прошёл, хотя деньги на счетах были.
Дефолт компании и собственник
По общему правилу участник не отвечает по долгам общества, но исключения есть: солидарная ответственность в пределах неоплаченной части доли, субсидиарная ответственность контролирующих лиц при банкротстве, возмещение убытков обществу по статье 53.1 Гражданского кодекса. Поручительство и залог — не единственные способы потерять личные деньги.
Отдельная история — субсидиарная ответственность при банкротстве: если суд решит, что собственник или директор довели компанию до банкротства своими действиями, долги могут переложить на них. Поэтому при первых признаках неплатёжеспособности важно не прятать деньги, а разбираться с долгами открыто и вовремя.
Частые вопросы
Дефолт — это банкротство?
Нет. Дефолт — пропуск платежа по долгу, банкротство — судебная процедура, в которой разбираются со всеми долгами. Дефолт может закончиться банкротством, а может — реструктуризацией или оплатой с опозданием.
Чем дефолт отличается от просрочки?
Просрочка — любая задержка платежа. Дефолт — неисполнение денежного обязательства по договору или условиям выпуска облигаций, обычно после истечения предусмотренного ими льготного срока. Он наступает из факта неоплаты, а раскрытие информации кредиторам — следствие, а не условие дефолта. Право требовать долг досрочно, штрафы и кросс-дефолт по другим долгам возникают из самого пропуска платежа.
Что такое кросс-дефолт?
Условие в договоре или в выпуске облигаций: если компания допустила дефолт по одному долгу, кредиторы по другим долгам тоже вправе требовать деньги досрочно. Один пропущенный платёж может обрушить сразу все обязательства.
Может ли быть дефолт у государства?
Да. Если государство не платит по своим долгам в срок, это дефолт государства. Для бизнеса он оборачивается падением курса, дорогими кредитами и проблемами у банков, но сам по себе не отменяет долгов компаний.
Что делать, если компания близка к дефолту?
Считать, сколько денег нужно на платежи в ближайшие месяцы, и разговаривать с кредиторами до пропуска платежа, а не после. Заранее согласованные новые сроки дешевле и спокойнее, чем суд и банкротство.
Когда долги растут быстрее выручки
Чтобы увидеть, хватит ли денег на платежи по долгу
Дефолт редко случается внезапно: за месяцы до него видно, что выручка растёт, а денег на счетах не прибавляется, и каждый новый платёж по кредиту съедает всё больше.
Я считаю юнит-экономику и собираю финансовую модель, в которой видно, что будет с деньгами при текущих долгах и что изменится, если взять новый кредит или пересмотреть условия.