Что такое капитализация компании простыми словами
Коротко
Капитализация компании — это рыночная стоимость всех её акций в обращении. Её считают так: цена одной акции на бирже умножается на число акций. Если у компании есть обыкновенные и привилегированные акции, считают оба вида и складывают. Это оценка рынка на конкретный момент, а не бухгалтерская стоимость заводов и оборудования.
Как посчитать капитализацию компании
Формула одна: капитализация = цена одной акции × количество акций в обращении. Цену берут на бирже в момент расчёта, число акций — из отчёта эмитента в разделе для инвесторов или у брокера.
Пример на словах: у компании в обращении миллион акций, каждая стоит сто рублей — капитализация сто миллионов рублей. Если акция подорожала, капитализация выросла в тот же день, даже если на заводе ничего не изменилось: изменились ожидания покупателей акций.
Поэтому капитализацию называют рыночной, а не бухгалтерской оценкой. Бухгалтерская считается по документам: сколько вложено в здания, станки, запасы. Рыночная — это коллективное мнение участников рынка о том, сколько бизнес будет зарабатывать дальше.
Чем капитализация отличается от стоимости бизнеса
| Капитализация | Стоимость бизнеса для покупателя | |
|---|---|---|
| Что считают | Только акции в обращении | Весь бизнес: акции плюс долг минус деньги на счетах |
| Откуда цифра | Цена на бирже в этот момент | Расчёт или переговоры о продаже |
| У кого есть | У компаний, чьи акции торгуются | У любой компании, в том числе на одном владельце |
| Меняется | Каждую минуту вместе с ценой акции | При новой сделке или пересчёте |
Что показывает капитализация и чего не показывает
Капитализация показывает масштаб компании и то, как рынок оценивает её перспективы. По ней сравнивают компании одной отрасли и считают мультипликаторы, например P/E — отношение капитализации к чистой прибыли за год. Высокий P/E значит, что покупатели акций ждут роста и готовы платить за него вперёд.
Но капитализация не говорит, сколько у компании долгов и сколько денег на счетах. Сравнивать компании по одной капитализации нельзя: у компании с долгом цена для покупателя выше на величину чистого долга — долга минус деньги на счетах. Поэтому при равной капитализации компания с долгом обойдётся покупателю дороже.
И ещё: капитализация отражает ожидания, а не гарантию. Она может упасть вдвое на новости, которая к текущей прибыли отношения не имеет.
Если акции компании не торгуются на бирже
- У малого и среднего бизнеса акций на бирже нет, и капитализации в биржевом смысле у него тоже нет. Оценивать такую компанию приходится иначе.
- Первый ориентир — сколько бизнес приносит: прибыль за год и то, сколько похожие компании стоят в сравнении с прибылью.
- Второй — сколько стоит бизнес целиком для покупателя: с долгами и деньгами на счетах, а не только акции.
- Третий — сколько собственник получит на руки после продажи и налогов. Для решения о продаже или привлечении инвестора считают все три, а не одну цифру.
Частые вопросы
Капитализация и стоимость компании — это одно и то же?
Нет. Капитализация — цена всех акций на бирже. Стоимость бизнеса для покупателя шире: к капитализации прибавляют долг и вычитают деньги на счетах. Для компании без биржи говорят просто о стоимости бизнеса.
Может ли капитализация быть меньше, чем деньги на счетах компании?
Бывает. Рынок может оценивать бизнес ниже, чем сумма его денег и активов, если ждёт убытков или не доверяет отчётности. Это сигнал разобраться, что именно рынок закладывает в цену.
Как посчитать капитализацию, если у компании два вида акций?
Умножить цену акции на все акции в обращении по каждому классу — размещённые минус казначейские на балансе эмитента — и сложить. Свободно торгуемые акции, или free float, — отдельный показатель ликвидности, на капитализацию он не влияет.
Капитализация растёт — значит, бизнес стал лучше?
Не обязательно. Рост может быть на ожиданиях, на общем подъёме рынка или на выкупе акций. Смотреть надо вместе с прибылью, долгом и тем, сколько денег бизнес реально приносит.
Зачем капитализация собственнику непубличной компании?
Как ориентир: сколько может стоить бизнес при продаже доли или привлечении инвестора и от чего отталкиваться в переговорах. Точную цену всё равно определяет расчёт по прибыли и долгам, а не биржевая цена акции.
Читать в журнале
Когда нужна не формула, а цена вашего бизнеса
Сколько стоит бизнес целиком, а не одна акция
Капитализация по акции работает только для биржевых компаний. Для остальных вопрос звучит иначе: сколько бизнес стоит для покупателя или инвестора с учётом долгов, денег и прибыли.
Я считаю юнит-экономику и собираю финансовую модель: по ней видно, сколько бизнес зарабатывает на каждом товаре, клиенте и канале и от какой цифры отталкиваться в разговоре о цене.