Венчурные инвестиции: что это простыми словами
Коротко
Венчурные инвестиции — это деньги в молодую компанию в обмен на долю в ней. Инвестор вкладывается, пока бизнес ещё не приносит устойчивой прибыли, и рассчитывает заработать не на дивидендах, а на том, что его доля подорожает: когда компанию продадут целиком или она выйдет на биржу. Если компания не выросла, вложения чаще всего пропадают.
Чем венчур отличается от кредита
Кредит дают под залог и требуют вернуть с процентами по графику, даже если дела пошли плохо. Венчурный инвестор денег обратно не требует: он становится совладельцем и делит с основателем и риск, и будущую прибыль. Взамен он получает долю в компании и право влиять на важные решения.
Поэтому венчурные деньги берут там, где банк не даст кредит: продукта ещё нет или он только появился, залога нет, а доход начнётся неизвестно когда. Взамен основатель расстаётся с частью компании. Чем раньше стадия и чем меньше проверен бизнес, тем больше долю просят за те же деньги.
Кто вкладывает
- Бизнес-ангел — частный инвестор, который вкладывает свои деньги. Чеки у него обычно скромнее, чем у фонда, а решение он принимает быстрее и часто опирается на личное доверие к команде.
- Венчурный фонд — организация, которая управляет деньгами своих пайщиков. Сначала аналитики изучают рынок, продукт и команду, потом решение принимает инвестиционный комитет. Это занимает недели, иногда месяцы.
- Корпорация — вкладывается в стартапы, которые нужны её собственному бизнесу: технология, продукт, команда.
- Государственные и институты развития — поддерживают проекты, которые считаются важными для отрасли или региона.
Стадии: когда приходят венчурные деньги
На самой ранней стадии денег дают на идею или на прототип, чтобы проверить, нужен ли продукт вообще. Дальше — стадия, когда продукт уже есть и первые покупатели им пользуются, но продажи ещё нерегулярны. Затем раунд, на котором компания начинает расти: нанимает команду, выходит в новые города и каналы. И только потом деньги идут на масштабирование, когда бизнес-модель уже понятна.
На каждом следующем шаге риск ниже, а оценка компании выше. Основателю выгоднее привлекать деньги как можно позже: за те же вложения он отдаст меньшую долю. Но и без ранних денег до следующей стадии часто не дойти.
Как инвестор зарабатывает и как выходит
Проценты и дивиденды здесь не главное. Инвестор зарабатывает, когда его доля становится дороже и он её продаёт. Выход обычно один из трёх: компанию покупает крупный игрок, она выходит на биржу, или долю выкупает сам основатель либо другие инвесторы на следующем раунде.
Из этого следует главное правило: инвестор вкладывается не в продукт, а в будущую продажу компании. Если из бизнеса непонятно, кто и за сколько его когда-нибудь купит, венчурные деньги найти трудно, каким бы хорошим ни был продукт.
Венчурные инвестиции и другие деньги
| Венчурные инвестиции | Кредит | Выручка и личные средства | |
|---|---|---|---|
| Что получает вкладчик | Долю в компании | Долг с процентами | Ничего, деньги остаются внутри |
| Когда возвращают | При продаже доли или компании | По графику, независимо от результата | Не возвращают, это заработок бизнеса |
| Риск вкладчика | Теряет вложения, если компания не выросла | Получает долг даже при проблемах заёмщика | Риска нет |
| Что теряет основатель | Часть компании и часть решений | Залог и обязанность платить | Ничего, кроме потраченных денег |
Что проверить основателю до сделки
Инвестор проверяет компанию до сделки, но и основателю стоит проверить инвестора. Спросите, в какие проекты он уже вкладывался и что с ними стало, чем помогает кроме денег, как часто вмешивается в оперативные решения и по какому праву может заблокировать продажу компании.
В договоре важны не только сумма и доля. Смотрите, что происходит, если следующий раунд не состоится, какие решения требуют согласия инвестора, может ли он продать долю третьему лицу и что будет с долей, если основатель уйдёт из компании. Эти пункты решают судьбу бизнеса сильнее, чем размер оценки.
Частые вопросы
Венчурные инвестиции — это простыми словами что?
Это деньги в молодую компанию в обмен на долю. Инвестор не даёт кредит и не требует возврата по графику: он рассчитывает, что компания вырастет и его доля подорожает, а заработает он, когда её продаст.
Чем венчурный фонд отличается от бизнес-ангела?
Бизнес-ангел вкладывает свои деньги и решает быстро, часто полагаясь на доверие к команде. Фонд управляет деньгами пайщиков, проводит проверку компании и решает через инвестиционный комитет, поэтому сделка идёт дольше.
На какой стадии можно привлечь венчурные деньги?
На любой, от идеи до масштабирования, но условия разные. Чем раньше стадия, тем выше риск инвестора и тем большую долю он попросит за те же деньги.
Как инвестор возвращает вложения?
Продаёт свою долю: когда компанию покупает крупный игрок, когда она выходит на биржу или когда долю выкупают основатель либо новые инвесторы. Дивиденды в венчуре — редкость.
Что будет, если компания не выросла?
Венчурный инвестор теряет вложенные деньги: возвращать их он не вправе требовать, в отличие от банка по кредиту. Именно поэтому он вкладывается сразу в несколько проектов и рассчитывает, что редкие удачные перекроют потери от остальных.
Нужен ли основателю бизнес-план для инвестора?
Нужны цифры, по которым видно, как компания зарабатывает и куда пойдут деньги: юнит-экономика, расходы, прогноз продаж и план на несколько лет. Инвестор вкладывается в будущую продажу компании, поэтому ему важно понимать, на чём она вырастет.
Читать в журнале
Когда идёте к инвестору или вкладываетесь сами
Чтобы разговор с инвестором шёл о цифрах, а не о вере в продукт
Инвестор вкладывается в рост компании и в то, что его доля когда-нибудь подорожает. Увидеть этот рост заранее можно только в расчётах: сколько приносит один клиент, где точка безубыточности и что станет с деньгами при разных темпах продаж.
Я считаю юнит-экономику и собираю финансовую модель, в которой видно, на чём компания зарабатывает и сколько ей нужно, чтобы дойти до следующего шага.