Что такое ликвидность предприятия
Коротко
Ликвидность предприятия — это то, как быстро его активы превращаются в деньги без заметной потери стоимости, и хватает ли этих денег на ближайшие долги. Деньги на счёте ликвидны сразу, склад товара — за недели, цех с уникальным станком — за месяцы и со скидкой. Поэтому ликвидность считают не по всей компании, а по срокам: что можно обратить в деньги к дате платежа, а что нет.
Чем ликвидность отличается от платёжеспособности
Ликвидность — это свойство активов и баланса: насколько быстро имущество становится деньгами. Платёжеспособность — это результат: хватает ли компании денег, чтобы расплатиться в срок. Компания может владеть дорогой недвижимостью и оборудованием, но задержать зарплату, если продать это имущество быстро нельзя. Бывает и наоборот: денег на счёте много, а через год наступает крупный платёж, под который ничего не отложено.
Поэтому ликвидность смотрят в коротком горизонте — недели и месяцы, а платёжеспособность — ещё и в длинном. Устойчиво платить по счетам можно только при нормальной ликвидности, но сама по себе высокая ликвидность не гарантирует, что у бизнеса хватит денег на долгосрочные обязательства.
Как сгруппировать активы и пассивы баланса
Анализ ликвидности начинается с перегруппировки баланса. Активы выстраивают по скорости превращения в деньги: А1 — деньги в кассе и на счетах и краткосрочные финансовые вложения; А2 — дебиторская задолженность, которую покупатели закроют в ближайшее время; А3 — запасы, незавершённое производство и прочие оборотные активы; А4 — внеоборотные активы: оборудование, недвижимость, нематериальные активы.
Пассивы группируют по срочности: П1 — кредиторская задолженность; П2 — краткосрочные кредиты и займы; П3 — долгосрочные обязательства; П4 — собственный капитал и устойчивые пассивы. Баланс абсолютно ликвиден, когда А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3 и А4 ≤ П4. На практике хотя бы одно неравенство нарушается почти всегда, и задача — понять, насколько разрыв критичен.
Три коэффициента ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности = (деньги + краткосрочные финансовые вложения) / краткосрочные обязательства. Он показывает, какую часть ближайших долгов компания может закрыть деньгами прямо сейчас. Ориентир — не меньше 0,2: пятую часть краткосрочных обязательств покрывают деньги.
Коэффициент быстрой ликвидности = (деньги + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность) / краткосрочные обязательства. Здесь к деньгам добавляют то, что покупатели должны заплатить в ближайшее время. Ориентир — 0,7–1: запасы в расчёт не берут, потому что их продажа занимает время.
Коэффициент текущей ликвидности = оборотные активы / краткосрочные обязательства. Он отвечает, хватит ли компании денег, запасов и дебиторки, чтобы рассчитаться по краткосрочным долгам. Ориентир — от 1,5 до 2,5, но норматив зависит от отрасли: у розницы с быстрым оборотом запасов он ниже, у машиностроения с долгим циклом — выше.
Когда показатель обманывает
- Прибыль в отчёте есть, а деньги задерживают: прибыль и живые деньги не совпадают, и коэффициенты как раз измеряют этот разрыв.
- Дебиторская задолженность в расчёте есть, но покупатели просрочили платежи: тогда коэффициент быстрой ликвидности завышен.
- Запасы стоят по учётной цене, а продать их можно только со скидкой: текущая ликвидность выглядит хорошо, пока склад не начали распродавать.
- Краткосрочные кредиты постоянно продлевают: формально они краткосрочные, но по сути стали долгосрочным долгом, и коэффициент текущей ликвидности занижен.
- Компания держит много денег на счёте, но под крупный платёж через год ничего не отложено: высокая текущая ликвидность не отменяет долгосрочных рисков.
Частые вопросы
Чем ликвидность актива отличается от его стоимости?
Ликвидность — это не цена и не доходность, а время и размер скидки при продаже. Дорогой актив может быть неликвидным, если продать его быстро можно только с большим дисконтом.
Зачем считать ликвидность, если бизнес прибыльный?
Прибыль показывает результат за период, а ликвидность — способность платить по счетам в конкретные даты. Компания с прибылью может застрять из-за кассового разрыва, если деньги вложены в запасы или дебиторку.
Кому важны коэффициенты ликвидности?
Банкам — при оценке риска кредитования, финансовым директорам — при проверке контрагентов, собственникам — для планирования и контроля, налоговым органам — при отсрочках и рассрочках по налогам, арбитражным управляющим — при анализе финансового состояния должника.
Какой коэффициент текущей ликвидности считается нормальным?
Ориентир — от 1,5 до 2,5, но норматив зависит от отрасли и структуры оборотных активов. Сравнивать свой показатель стоит с компаниями того же рынка и с собственной динамикой за несколько периодов.
Может ли высокая ликвидность быть плохим сигналом?
Да, если деньги лежат без дела и не приносят отдачи. Высокая текущая ликвидность за счёт свободных средств при крупных долгосрочных обязательствах, не обеспеченных будущими поступлениями, тоже грозит потерей платёжеспособности в перспективе.
Читать в журнале
Когда по балансу видно, что денег не хватает
Понять, где бизнес теряет деньги и как закрыть разрыв
Коэффициенты показывают, что ликвидность нарушена, но не отвечают, из-за чего: из-за склада, дебиторки, цен или расходов. Без этого решения принимают наугад.
Я считаю юнит-экономику каждого товара, услуги, клиента и канала после всех расходов, точку безубыточности и финансовую модель, по которой видно, что будет с деньгами при каждом решении.